Trh dlhopisov v nemilosti

Vyšší ako očakávaný rast hrubého domáceho produktu v US hospodárstve za prvý kvartál tohto roka podmienil silné výpredaje na americkom dlhopisovom trhu, čoho výsledkom bol rast výnosov benchmarkových bondov na najvyššiu úroveň za posledných päť mesiacov. Radikálna expanzívna menová politika, ktorú od začiatku roka uplatňuje americká centrálna banka (FED), sa začala premietať aj do vývoja reálnej ekonomiky. Hospodársky rast na úrovni 2 % len potvrdzuje skutočnosť, že postupné oživenie svetového ekonomického lídra je už takmer isté. Tieto fundamentálne dáta súčasne odčerpali investície z bezpečnejších dlhopisových trhov, keď väčšina obchodníkov sa v súčasnosti orientuje takmer výhradne na nákup akcií. Cena 10-ročného bondu si v piatok odpočítala masívnych 1 1/32 zo svojej otváracej hodnoty a finišovala seansu na 97 17/3. Výnos tohto bechmarkového bondu sa vyvíjal inverzne k cene a zakončil na úrovni 5,32 %. V prípade 30-ročných bondov sa cena prepadla o 1 8/32 na konečných 94 pri výnose 5,80 %.

Predajný sentiment sa na konci minulého týždňa preniesol aj na dlhopisový trh eurolandu, kde zverejnenie ekonomického rastu v USA spolu s málo pravdepodobnou vyhliadkou zníženia úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky (ECB) len umocnilo odchod investorov z tohto trhu. Výnos 10-ročného bundu si pripočítal 4,6 bázického bodu (bp) a zatváral piatkové obchodovanie na hodnote 4,971 %. Júnové futurity na tento benchmarkový bund sa oslabili o 0,05 a finišovali na úrovni 95,345. Hlavným problémom členských štátov eurozóny stále zostáva rast cenovej hladiny, keď dosiahnutie inflačného cieľa na úrovni 2 % zostáva stále v nedohľadne. Táto skutočnosť brzdí prípadné zníženie úrokových sadzieb, ktoré by mohlo podporiť slabnúcu ekonomiku kľúčových krajín tohto ekonomického priestoru.

Ani britský dlhopisový trh sa v piatok nevyhol najdôležitejšej informácii tohto dňa, ktorou bolo zverejnenie amerických dát o vývoji hrubého domáceho produktu. Tieto prekvapivo pozitívne výsledky automaticky oslabili špekulácie o ďalšom znižovaní úrokov v USA na májovom zasadnutí. Trh iba minimálne reagoval na zverejnenie slabšieho ako očakávaného hospodárskeho rastu na britských ostrovoch. Júnový kontrakt na 10-ročný gilt si odpočítal 0,54 a zatváral obchodovanie na úrovni 114,28. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena stabilizovala na 95,05 pri miernej strate 0,03.

(M. Tirpák/REUTERS)