Vyčkávacia pozícia bondov

Včerajší negatívny začiatok akciových trhov na Wall Street podmienil zaujímanie vyčkávacích pozícií na americkom dlhopisovom trhu, keď prípadná zmena orientácie investorov závisí od kľúčových makroekonomických dát. Práve vývoj jednotlivých indikátorov US hospodárstva bude hlavným determinantom prípadnej zmeny úrokových sadzieb zo strany FED-u. Opätovné vyhlásenia amerických korporácií o nižších ziskoch a redukcii zamestnancov podporili ziskové ťaženie najmä v segmente krátkodobých bondov. Cena 10-ročných bondov nereagovala na vývoj akcií, keď sa oslabila o minimálnych 1/32 a dočasne sa pohybovala okolo úrovne 100 5/32. Výnos tohto benchmarkového bondu sa následne stabilizoval na hodnote 4,98 %. V prípade 30-ročných bondov sa cena stabilizovala na svojej otváracej úrovni 98 10/32 pri výnose 5,49 %. Otázka redukcie úrokových sadzieb ešte pred májovým zasadnutím kľúčového výboru FED-u je stále predmetom špekulácií, ktorých dosah sa môže kontinuálne zvyšovať v súvislosti s postupným oslabovaním akciových trhov.

Nízka likvidita trhu bola hlavnou charakteristikou utorkového obchodovania na dlhopisovom trhu eurolandu, kde výnosy jednotlivých dlhových cenných papierov pokračovali vo svojom oslabovaní. V priebehu dňa boli zverejnené viaceré makroekonomické ukazovatele eurozóny, ktoré však výraznejšie neovplyvnili vývoj trhu. Problémom stále ostáva vyčkávacia politika Európskej centrálnej banky, ktorá aj napriek viditeľnému dosahu spomaľovania americkej ekonomiky stále neprikročila k zníženiu úrokových sadzieb. Júnový futuritný kontrakt na 10-ročný bund si polepšil o miernych 0,13 a dočasne sa stabilizoval na hodnote 109,25. Výnos benchmarkového bundu sa nevyhnutne oslabil o 1,5 bázického bodu (bp) a pohyboval sa na priebežných 4,721 %, čo je najnižšia úroveň od polovice marca tohto roka.

Očakávania o možnom pokračovaní v radikálnej politike uvoľňovania úrokových sadzieb v USA sa v utorok preniesli aj na britský trh vládnych cenných papierov, ktorý zaznamenal mierne posilnenie. Podľa vyjadrení analytikov je vývoj US akcií len dočasným efektom, keď väčší dôraz sa pripisuje štvrtkovému zasadnutiu Výboru pre monetárnu politiku Bank of England v súvislosti so znížením sadzieb. Júnový kontrakt na gilt sa posilnil o 0,21 a finišoval na úrovni 116,91. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena ustálila na 94,90 pri zisku 0,01. Výnos benchmarkového giltu sa stabilizoval na 4,82 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu zotrval na 19 bp.

(M. Tirpák/REUTERS)