Aké budú ďalšie kroky ECB?

Nepriaznivé makroekonomické výsledky a predpovede ekonómov sprevádzajú eurozónu počas posledných dní. Včera zverejnené výsledky Ifo indexu podnikateľskej aktivity a predpovede inflácie v únii sa pravdepodobne odrazia na priebehu dnešného zasadnutia Európskej centrálnej banky. Tá v blízkej budúcnosti bude stáť pred otázkou, čomu dá prednosť - inflácii alebo hospodárskemu rastu európskych krajín.

Ifo index skončil v apríli opäť horšie o1,4 bodu na 92,5 bodu, čím sa dostal na viac ako dvojročné minimum. Tento index je veľmi dôležitým ukazovateľom, pretože meria podnikateľskú aktivitu v západnej časti Nemecka. Tá v konečnom dôsledku poskytuje istú vypovedaciu schopnosť pri predpovediach ekonomického vývoja v Nemecku, a tým aj v eurozóne. Hodnota indexu pre východonemecké krajiny sa znížila na 102,8 bodu z marcových 104,6 bodu. Výsledky nie sú veľkým prekvapením, keďže odhady analytikov sa pohybovali v rozpätí od 92,0 do 94,2 bodu. Aj napriek tomu na trhu prevládala pesimistická nálada. Euro oproti doláru hneď po zverejnení kleslo na šesťmesačné minimum (0,8762 USD/1 EUR) a je možný pokles až k hodnote 0,86 USD/1 EUR. Obdobne sa znížil aj záujem o dlhopisy eurozóny. Ekonómi uviedli, že výsledky výskumu Ifo poskytli ďalší dôkaz o tom, že hospodársky pokles sa nevyhol ani najväčšej ekonomike na starom kontinente. Tento stav vytvára tlak na Európsku centrálnu banku, aby opäť prehodnotila svoj postoj k redukcii kľúčových úrokových sadzieb. Týmto krokom by sa na jednej strane zvýšila aktivita subjektov a podporil by sa hospodársky rast v únii, ale na druhej strane by mohlo dôjsť k nárastu cenovej hladiny. Ako je známe, centrálna banka uprednostňuje nižšiu infláciu pred hospodárskym rastom v eurozóne. Aj napriek tomu na začiatku tohto mesiaca neodolala tlakom makroekonomických ukazovateľov a na počudovanie mnohých odborníkov znížila úrokové sadzby o štvrť bodu, čo si mnohí interpretovali ako zmenu politiky

V posledné dni sa objavili obavy nad vývojom inflácie v eurozóne, ktorá v apríli dosiahla 2,9 % a jej vyhliadky do budúcnosti nie sú práve najoptimistickejšie. Hlavným cieľom ECB je zdraženie rastu cenovej hladiny v eurozóne do 2 % , čo sa jej v súčasnosti nedarí. Aj pod vplyvom týchto výsledkov sa dnes uskutoční zasadnutie ECB. Vo všeobecnosti sa dnes neočakáva ďalšie rozhodnutie o krátení úrokových sadzieb. Podľa ekonómov však k zníženiu dôjde pravdepodobne v júni alebo v júli o ďalších 0,25 %. Prezident nemeckej Bundesbanky Ernst Welteke v utorok povedal, že je ťažké predvídať ďalšie kroky ECB v menovej oblasti.

Marcel Laznia