Otázka nižších úrokov otvorená

Prezident Federálneho rezervného systému USA (FED) Alan Greenspan vo svojom prejave v Ekonomickom klube v New Yorku ponechal otvorenú možnosť ďalšieho znižovania úrokových sadzieb, no súčasne naznačil, že FED spomalí svoj doterajší agresívny postup. Greenspan otvoril prejav vtipom na adresu svojich preslávených nejasných vyjadrení: „Dnes urobím niečo úplne iné. Budem hovoriť veľmi jasne a nikto nebude mať ani potuchy, čo som povedal.“ Táto predpoveď sa splnila a jeho pozorne volené slová viedli k množstvu interpretácií.

Finančné trhy a niektorí ekonómi pochopili Greenspanovo varovanie, že riziko ďalšieho ekonomického oslabenia je väčšie, ako sa predpokladalo, za signál pre nové znižovanie úrokových sadzieb. Dlhopisy amerického ministerstva financií v ázijskom obchodovaní vďaka tejto nádeji stúpli a termínové akciové indexy po tomto vyhlásení okamžite vzrástli. Šéf-ekonóm J. P. Morgan Chase & Co. J. Lipsky nemá dôvod pochybovať, že FED môže v júni znížiť úroky o ďalších 50 bodov. Podľa jeho názoru síce Greenspan očakáva v budúcnosti priaznivý vývoj, no zdôraznil potrebu vykonávať politiku s ohľadom na pretrvávajúce riziká a zmenšil dôvody pre obavy z inflácie. Ostatní však prišli k inému záveru. Podľa nich Greenspan zdôraznil riziko poklesu a jednoznačne naznačil, že očakáva spomalenie v znižovaní úrokových sadzieb.

V americkom hospodárstve pretrváva riziko ďalšieho oslabenia a je vyššie, než sa pôvodne predpokladalo, hoci päť výrazných znížení úrokov zo začiatku tohto roka by malo podstatne podporiť ekonomickú aktivitu. Kroky FED sa v súčasnosti prejavujú rýchlejšie než v minulosti, keďže prakticky všetci podnikatelia používajú rovnaké údaje a v dôsledku toho sú ich reakcie „synchrónnejšie“, čo celý proces urýchľuje. Ako ďalej povedal šéf FED-u, spoločnosti síce pokročili pri znižovaní zásob, no ďalšie oslabenie investícií a rastu ziskov firiem spolu s krehkou dôverou spotrebiteľov môžu priniesť nové problémy. Navyše pretrvávajú inflačné tlaky, čo FED-u pre prípad potreby ponecháva dostatok priestoru na ďalšie zníženie úrokových sadzieb. Inflácia je podľa Greespana stále pod kontrolou a v najbližšom období zostane nízka, čím naznačil, že FED má ešte priestor na zníženie úrokov bez rizika zvýšenia inflačných tlakov. Nedostatok kúpnej sily u podnikateľov naznačuje absenciu inflačného rizika, pričom očakávané zosilnenie inflácie cien energie a zmiernenie napätej situácie na trhu obmedzí nárast miezd, čo z celkového hľadiska zabrzdí pohyb

(TASR)