Príliš silný dohľad nad trhom?

Legislatívna rada vlády vrátila v stredu návrh zákona o cenných papieroch a investičných službách tvorcovi tejto právnej normy, ministerstvu financií, ktoré má do zákona zapracovať pripomienky odbornej verejnosti. Tá síce bola oslovená pri tvorbe zákona, ale jej pripomienky ministerstvo neakceptovalo. Na pretrase okrem iného boli aj otázky dohľadu, kde tento zákon podľa verejnosti prideľuje štátnemu dozoru neprimerané právomoci.

Veľké právomoci

Podľa predstaviteľov Asociácie obchodníkov s cennými papiermi, Asociácie správcovských spoločností, Burzy cenných papierov v Bratislave a RM-S nový zákon, ktorý má nahradiť súčasne platnú právnu normu z roku 1992, dáva štátnemu dozoru právomoci udeľovať neprimerané sankcie širokému okruhu právnických a fyzických osôb za porušenie pravidiel. Napríklad za oneskorené poskytnutie dozorom požadovaných informácií môže byť obchodník s cennými papiermi sankcionovaný až do výšky 20 mil. korún. To podľa nich vytvára priestor na zneužívanie právomocí.

Na Slovensku v súčasnosti existuje orgán štátnej správy, ktorý vykonáva dozor a dohľad aj nad kapitálovým trhom. Je ním Úrad pre finančný trh (ÚFT). Ten bol zriadený len na konci minulého roka na základe zákona o ÚFT. Slovenská republika sa tak zaradila medzi posledné krajiny v strednej Európe, ktoré majú vlastný orgán na kontrolu činnosti nad kapitálovým trhom. V Českej republike existuje podobná inštitúcia od apríla 1998 (Komisia pre cenné papiere) a v Poľsku dokonca už od prvej polovice deväťdesiatych rokoch (KPWIG). Zákon č. 329/2000 o ÚFT bol vypracovaný nielen na základe potrieb slovenského kapitálového trhu, ale aj v rámci odporúčaní EÚ a OECD. V dokumente z roku 1999 „Koncepcia rozvoja kapitálového trhu“ sa vláda zaviazala spustiť činnosť úradu najneskôr v decembri toho istého roka.

Aká je skutočnosť

Právomoci súčasného dozorného orgánu, ktorý okrem kapitálového trhu vykonáva dohľad aj nad poisťovníctvom, sú značne oklieštené. Podľa zákona č. 329/2000 má úrad právomoci v rámci kapitálového trhu vymedzené okrem iného buď zákonom o cenných papieroch, alebo je nútený použiť právnu normu 71/1976 o správnom konaní. Je nad slnko jasnejšie, že ÚFT môže len ťažko vykonávať zmysluplný dozor nad kapitálovým trhom pomocou zákona, ktorý vznikol ešte v roku 1967 pre potreby rozpočtových organizácii. Je smiešne si myslieť, že obchodníka s cennými papiermi, ktorý porušil pravidlá, môže ÚFT donútiť prostriedkami správneho konania napraviť svoje chyby. A práve preto je potrebné doplniť inštrumentárium ÚFT, aby mohol plniť svoje funkcie. Verme, že ministerstvo hlavne z týchto pohnútok zakomponovalo silné právomoci štátnemu dozoru do nového zákona o cenných papieroch.

Pripomienka odbornej verejnosti, že neprimerané právomoci štátneho dozoru vytvárajú priestor na zneužívanie právomocí, má dva uhly pohľadu. Ak by ÚFT bol podobne ako v okolitých krajinách finančne nezávislý od štátneho rozpočtu, tak by tento priestor neexistoval. Predsa orgán, ktorý vykonáva dohľad, len ťažko môže úmyselne poškodzovať subjekty, ktorými je faktický živený. Avšak na Slovensku to v súčasnosti tak nie je.

Marcel Laznia