Obháji FED svoju politiku?

Odborná verejnosť s netrpezlivosťou bude očakávať dve významne udalosti tohto týždňa, ktoré sa odohrajú na oboch stranách Atlantiku. Jednou z nich je zajtrajšie vystúpenie šéfa americkej centrálnej banky ( FED) Alana Greenspana pred finančným výborom kongresu USA. Druhou je pravidelné zasadnutie európskej centrálnej banky ECB, na ktorom sa dozvieme, či banka upraví svoje úrokové sadzby. Každá z udalostí ovplyvní tohtotýždňové obchodovanie na devízovom trhu.

Alan Greenspan vystúpi v stredu pred Kongresom USA, aby podal pravidelnú polročnú správu o vývoji monetárnej politiky centrálnej banky len 90 minút po tom, ako budú známe výsledky americkej inflácie (CPI) za posledný mesiac prvého polroka. Všeobecne sa očakáva nárast celkovej inflácie o 0,1 % a 0,2-percentný skok pri volatilnejších potravinových a energetických položkách. Analytici zhodne konštatujú, že vystúpenie šéfa FED-u bude mať okrem iného aj vplyv na nasledujúce mesiace. Trhy očakávajú ako Greenspan zdôvodní posledné len 0,25-percentné zníženie úrokových sadzieb. Americká centrálna banka v tomto roku znížila celkovo úrokové sadzby už šesťkrát, aby tým oživila domáci dopyt a v konečnom dôsledku zastavila prepadávajúcu sa ekonomiku USA. FED 5-krát upravil úrokové sadzby o 0,5 % smerom dole a posledný raz sa rozhodol znížiť sadzby s federálnych fondov len o 0,25. Tento postoj banky si mnohí vysvetľujú tým, že FED verí v krátkodobom horizonte v zotavenie ekonomiky. Na druhej strane nie nepodstatným faktom je aj samotná agresívna redukcia úrokových sadzieb, ktorá má svoje hranice. 2,75- percentné zníženie znamená, že dnes sa kľúčové úrokové sadzby FED-u pohybujú na úrovni 4,25 %. Ak sa nezlepší výhľad ekonomiky USA počas nasledujúcich mesiacov, bude to znamenať, že radikálna liečba FED-u neuspela.

Ostro sledovanými ukazovateľmi určite budú indexy sledujúce úroveň spotreby obyvateľstva, ale aj firiem, ktoré kladne ovplyvnia vývoj HDP. Na druhej strane zvýšená spotreba produkuje infláciu, ktorá však nepredstavuje pre USA takú hrozbu ako v prípade Európy. Výsledky ukazovateľov sú zmiešané, nepodávajú jasný dôkaz o tom, že hospodárstvo USA je na dobrej ceste. Medzi negatívne správy môžeme zaradiť v piatok zverejnený maloobchodný predaj, ktorý sa v júni zvýšil o 0,2 %, ale jeho tempo kleslo o 0,2 % z májovej hodnoty 0,4 %. Na druhej strane sú pozitívne vnímané ukazovatele predajov nových domov, objednávky podnikov a index nákupných manažérov (NAPM). Preto bude určite zaujímavé sledovať odôvodnenie týchto ukazovateľov šéfom FED-u Alanom Greenspenom.

Marcel Laznia