Dolár ovládal devízové trhy

Minulotýždňovú atmosféru na devízových trhoch možno charakterizovať ako prodolárovú, čo malo svoje korene v priaznivých ukazovateľoch o US ekonomike, ktoré naznačujú odrazenie od dna. Na druhej strane stoja nepresvedčivé výsledky eurozóny a Japonska a neochota ECB pristúpiť ku korigovaniu menovej politiky, čo by mohlo viesť k oživenie hospodárstva.

V prvý deň minulého týždňa najväčšiu pozornosť účastníkov devízových trhov pútalo zverejnenie pravidelnej správy japonskej centrálnej banky o stave ekonomiky v krajine, Tankan. Predpovede naznačovali veľmi zlý stav, avšak obsah správy nebol až taký kritický, čo malo priaznivý dosah na výmenný kurz jenu. Tento sa odpútal od dvaapolmesačných miním na 125,00 JPY/1 USD a posilnil sa na 124,30. Obchodovanie na menovom páre EUR/USD prebiehalo v pokojnej atmosfére v okolí úrovne 0,8450 USD/1 EUR. Pozornosť sa začínala upriamovať na blížiace sa zasadanie ECB, ktoré mohlo vyústiť do zníženia úrokových sadzieb, čo dílerov viedlo k zvýšenej opatrnosti. Rozhodovanie ECB zrejme zaťaží nepriaznivý vývoj peňažnej zásoby M3, ktorá v máji dosiahla rekordný rast. Dôveru v jednotnú európsku menu ďalej podkopávalo zverejnenie júnového indexu výrobných manažérov, ktorý klesol na hodnotu 47,9 oproti májovým 48,5. Priaznivejšie údaje boli zverejnené vo Veľkej Británii, kde obdobný index dosiahol nárast o 0,8 bodu, čo v porovnaní s údajmi za eurozónu zvýšilo záujem o libru, a tá sa dostala na mesačné maximá 0,5970 GBP/1 EUR.

Rozkolísaný jen

Jen začal v utorok posilňovaním sa na týždňové maximá oproti doláru 123,68 a dvojtýždňové maximá oproti euru 104,72, ako výsledok prejavu premiéra Koizumiho, v ktorom uviedol, že Japonsko nebude vedome tlačiť na oslabenie jenu. Avšak s nástupom obchodovania na US trhoch sa kurz vrátil na slabšie úrovne pod vplyvom zatvárania pozícií pred stredajším voľným dňom v USA.

Úzke pásmo

Menový pár EUR/USD aj naďalej zostával uväznený v úzkom pásme 0,8455 - 0,8500, keď nedochádzalo k prudším pohybom v súvislosti so zasadaním ECB. Došlo k zverejneniu viacerých slabších ekonomických ukazovateľov eurozóny, ako bola francúzska spotrebiteľská dôvera, celoeurópsky index ekonomického sentimentu a maloobchodný index, tieto však euro výraznejšie neoslabili. Pozornosť pútalo aj vystúpenie prezidenta ECB Duisenberga pred Európskym parlamentom, ktorý povedal, že považuje súčasnú úroveň úrokových sadzieb vzhľadom na cenovú stabilitu za primeranú. Britská libra zaznamenala posun k slabším úrovniam, keď prevládol názor, že libra je zo strednodobého hľadiska nadhodnotená v súvislosti zo zverejnením indexu Bank of England, ktorý meria silu libry oproti košu mien. Kurz sa tak dostal na úrovne 1,4110 USD/1 GBP, respektíve 0,6028 GBP/1 EUR.

V stredu sa o rozruch staral viceminister financií Kuroda svojím vyhlásením, že slabý jen nie je prekážkou, ak tomu zodpovedajú ekonomické fundamenty. To rezultovalo do pádu jenu na úrovne 125,00, avšak vyberanie ziskov ho vrátilo späť na 124,50. O eure sa vyjadril, že je podhodnotené oproti jenu a euru a očakáva jeho rast na silnejšie úrovne. Aj minister financií Shiokawa sa vyjadril v tom zmysle, že úroveň 110,00 JPY/1 EUR by mohla byť vyhovujúca. Pravidelný prieskum agentúry REUTERS pred zasadaním ECB ukázal, že 17 z 28 opýtaných ekonómov očakáva ponechanie úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni. Je to hlavne v dôsledku rastu inflácie v eurozóne, ktorá v máji dosiahla 3,4 %, čo je najvyššia úroveň od vzniku eura, a táto hodnota je nad cieľovou úrovňou centrálnej banky. Obchodovanie sa tak vyznačovalo miernym tlakom na euro, ktoré však stále zostávalo v pásme okolo 0,8450. Britská libra si udržiavala svoje postavenie v pásme 1,4020-80 USD/1 GBP, respektíve 0,6000 - 0,6030 GBP/1 EUR.

Optimistické výsledky

Štvrtok je možné jednoznačne charakterizovať ako deň amerického dolára, ktorý sa dokázal posilniť na osemmesačné maximá oproti euru a trojmesačné oproti jenu. Hlavným dôvodom boli prekvapujúco priaznivé výsledky indexu NAPM merajúceho aktivitu ekonomiku v nevýrobnom sektore. Tento dosiahol po dvojmesačnom páde prekvapujúco prudký nárast v júni na 52,1 oproti májovým 46,6. Je to v prudkom protiklade so súborom nepriaznivých ekonomických indikátorov krajín eurozóny. K výpredajom eura dochádzalo aj v dôsledku rozhodnutia ECB, ktorá ponechala sadzby na rovnakej výške. Vo svojom komentári k tomuto rozhodnutiu prezident Duisenberg uviedol, že výška sadzieb je na zodpovedajúcej úrovni, aby prispela k zníženiu inflácie, a tým sa zaslúžila o ekonomický rast. V prospech dolára prehovoril aj US treasury sekretár O'Neil, ktorý predpovedal výraznejší ekonomický rast v závere tohto roka. Euro tak otestovalo úrovne 0,8360 USD/1 EUR, čo malo dosah aj na ostatné európske meny, keď švajčiarsky frank zaznamenal oslabenie na 1,82 CHF/1 USD, čo predstavuje osemmesačné minimum. Japonský jen pokračoval v páde na slabšie úrovne, keď sa oslabil až na 125,80. Aj britská libra si pohoršila, keď sa kotácie dostali pod 1,4000. Bank of England rozhodla, že ponechá úrokové sadzby na nezmenenej úrovni. Prepad libry

Posledný deň týždňa zavŕšil nepriaznivú bilanciu jenu a eura. Jen v dôsledku výrokov ekonomických autorít zostával na slabých úrovniach na 125,80. Ďalšiemu posilňovaniu dolára stáli v ceste len obavy zo zverejnenia údajov o americkej zamestnanosti, ktoré mohli pribrzdiť optimizmus o americkej ekonomike. Výmenný kurz EUR/USD sa tak pohyboval v pásme 0,8370 - 0,8400. Euru nepomohli ani výroky viceprezidenta ECB Noyera, že súčasný kurz eura oproti doláru je smiešny a neodráža výkonnosť ekonomiky eurozóny v porovnaní s USA ekonomikou. Britská libra zaznamenala výraznejší prepad po tom, ako došlo k zverejneniu poklesu výrobnej produkcie v máji o prekvapujúcich 0,9 %, keď sa očakávania pohybovali na úrovniach 0,1 %. Výmenné kurzy sa tak dostali na 1,3975 USD/1 GBP, respektíve 0,5995 GBP/1 EUR. Švajčiarsky frank sa nedokázal odpútať od niekoľkomesačných miním a zostával na úrovniach 1,8215.

Branislav Mišík