Vývoj obchodovania na BCPB - rok 2001

V súlade s novým zákonom o burze cenných papierov a zákonom o ÚFT mala BCPB povinnosť požiadať o novú licenciu, ktorú si k 30. 4. 2001 splnila. V súvislosti so žiadosťou o licenciu burza kompletne prepracovala burzové pravidlá a spolu so žiadosťou ich predložila na schválenie ÚFT. Nová licencia bola burze vydaná 25. júna 2001, schválené boli tiež nové burzové pravidlá, ktoré nadobudli účinnosť 1. 7. 2001.

V nadväznosti na požiadavky zákona o burze a schválené zmeny v pravidlách začala od 1. 7. 2001 platiť nová štruktúra trhov. Pôvodne trh kótovaných cenných papierov bol v roku 2001 delený na tri segmenty - kótovaný hlavný trh, kótovaný paralelný trh a kótovaný nový trh. Trh registrovaných cenných papierov zanikol a ako alternatíva pre „nekótované cenné papiere“ zostal voľný trh. V prípadoch, keď emitenti nepožiadali BCPB o kótovanie emisie, táto bola automaticky preradená na voľný trh.

K polroku 2001 burza úspešne ukončila práce na projekte obchodovania so zahraničnými cennými papiermi. V nadväznosti na ukončenie projektu boli ešte začiatkom júla prijaté k obchodovaniu tri emisie eurobondov - vládne eurobondy SR 2004 a 2010 denominované v EUR a bankový dlhopis Nordic Investment Bank denominovaný v SKK. Všetky tri emisie boli na žiadosť členov burzy zaradené aj do modulu tvorcov trhu.

BCPB tiež úspešne ukončila práce na novom V/V rozhraní, ktoré umožní okrem iného členom burzy realizovať tzv. web broking.

BCPB v minulom roku požiadala o štatút asociovaného člena európskej federácie búrz FESE. V súvislosti s týmto faktom očakávame na burze misiu FESE v marci tohto roka.

Z legislatívnych zmien nemožno zanedbať schválenie nového Obchodného zákonníka v októbri a zákona o cenných papieroch a investičných službách v novembri, ktorý nadobudol účinnosť od 1. 1. 2002. V najbližšom období bude nutné zapracovať súvisiace zmeny do burzových pravidiel.

Cenné papiere a obchodovanie - všeobecný prehľad

Celkový počet emisií na trhoch BCPB k 31. 12. 2001 bol 977 (+2 v porovnaní s rokom 2000), z toho 60 na kótovanom hlavnom trhu, 4 na kótovanom paralelnom trhu, 0 na kótovanom novom trhu a 913 na voľnom trhu. Z toho 3 emisie na voľnom trhu sú eurobondy.

V priebehu roka bolo na trhy BCPB prijatých celkovo 52 nových emisií domácich cenných papierov v celkovej hodnote 177,7 mld. Sk. Z toho na trh kótovaných cenných papierov 29 emisií (1 emisia akcií na kótovaný paralelný trh, 25 štátnych a 3 podnikové, resp. bankové dlhopisy vrátane 1 HZL na kótovaný hlavný trh) a na voľný trh bolo zaradených celkovo 23 emisií (20 emisií akcií a 3 podnikové dlhopisy). Okrem toho boli k obchodovaniu prijaté 3 emisie eurobondov - dva vládne (SR) spolu v objeme 1 mld. EUR a jeden bankový v objeme 0,5 mld. Sk.

Celková trhová kapitalizácia ku koncu roka predstavovala 461,2 mld. Sk (+69,4 % v porovnaní s rokom 2000). Z toho 47,6 mld. Sk predstavujú spomínané eurobondy.

Na BCPB sa v roku 2001 obchodovalo počas 243 dní. Celkový objem dosiahol 393,5 mld. Sk (+54,0 % v porovnaní s rokom 2000) v 20 169 transakciách (+7,6 % v porovnaní s rokom 2000). Rastúci trend finančných objemov sa prejavil tak pri akciách, ako aj pri dlhopisoch. Pozitívny vplyv na burzový obrat mali najmä januárové a marcové prevody reštrukturalizačných vládnych dlhopisov.

V 170 repo obchodoch dosiahol objem 36,7 mld. Sk (-64,6 % v porovnaní s rokom 2000 berúc do úvahy obchodovanie s dlhopisom FNM SR v roku 2000), z toho 6,9 mld. Sk akcie (-78,8 % v porovnaní s rokom 2000) a 29,9 mld. Sk dlhopisy (-8,0 % v porovnaní s rokom 2000).

Podiel zahraničných investorov na celkovom obrate burzy predstavoval 29,95 %, resp. na strane predaja dosiahol 23,98 % a na strane kúpy 35,92 %.

Podiel BCPB na celkovom objeme obchodov na slovenskom kapitálovom trhu v roku 2001 bol 98,0 %, resp. 95,9 % v kurzotvorných a 98,2 % v priamych obchodoch. Odhliadnuc od obchodovania s pohľadávkami z dlhopisov FNM SR v roku 2001 na RM-Systéme Slovakia podiel burzy na celkovom objeme dosiahol až 99,2 %.

Akcie - informácie o emisiách a obchodovanie

K poslednému obchodovaciemu dňu roka (21. december) bolo možné uzatvárať obchody s 888 emisiami akcií, z toho s 8 na kótovanom hlavnom trhu, so 4 emisiami na kótovanom paralelnom trhu a s 876 emisiami na voľnom trhu.

V priebehu roka bolo prijatých k obchodovaniu 21 nových emisií akcií v nominálnej hodnote 6,9 mld. Sk, základné imanie navýšilo 11 spoločností a jeho hodnota predstavovala 3,2 mld. Sk. Absolútna suma novo prijatého kapitálu tak predstavuje 10,1 mld. Sk.

Trhová kapitalizácia všetkých obchodovateľných emisií majetkových cenných papierov registrovaných na burzových trhoch od konca predchádzajúceho roka stúpla o 8,2 % na 167,6 mld. Sk. Reálna trhová kapitalizácia, t. j. trhová kapitalizácia tej časti akcií, s ktorými bol uskutočnený aspoň jeden kurzotvorný obchod s výnimkou akcií IF a podielových listov, vzrástla výraznejšie - o 31,1 % a v poslednom obchodovacom dni predstavovala 74,8 mld. Sk. Až 25,6-percentný nárast kapitalizácie na 26,1 mld. Sk dosiahli kótované emisie.

Akciový trh zaznamenal v roku 2001 oživenie - celkový objem obchodov dosiahol 45,8 mld. Sk (+82,4 % v porovnaní s rokom 2000), z toho na kurzotvorné obchody pripadlo 2,4 mld. Sk, čo predstavuje 26,9-percentný ročný nárast. Najúspešnejšími titulmi z hľadiska finančného objemu sa stali kótované akcie VÚB (13,5 d. Sk), Slovnaftu (6,0 mld. Sk) a VSŽ (4,3 mld. Sk). Na voľnom trhu to boli emisie Doprastavu (4,9 mld. Sk), Slovenskej sporiteľne 03 (3,0 mld. Sk), Reštitučného investičného fondu (2,2 mld. Sk) a Matadoru 3 (1,5 mld. Sk), zaujímavý objem 1,7 mld. Sk v rámci verejného prísľubu zaznamenali ešte akcie AssiDomän Štúrovo.

Podiel BCPB na celkovom objeme obchodov s akciami na slovenskom kapitálovom trhu v roku 2001 bol 93,5 %, resp. 90,2 % v kurzotvorných obchodoch a v priamych obchodoch 93,6 %.

V roku 2001 exspirovali 2 verejné prísľuby vypísané ešte koncom roku 2000, z ktorých jeden bol uzavretý úspešne. V priebehu roku 2001 bolo vypísaných 34 nových verejných prísľubov, z toho bolo 27 úspešných, 3 neúspešné a 4 exspirujú až v roku 2002.

V module tvorcov trhu (MTT) bolo ku koncu roka možné obchodovať s 3 emisiami akcií - so Slovnaftom, Slovakofarmou a Železiarňami Podbrezová. Objem obchodov v MTT dosiahol 3,8 mil. Sk, čo predstavuje podiel 0,2 % z celkového objemu kurzotvorných obchodov s akciami.

Dlhopisy - informácie o emisiách a obchodovanie

Koncom roka bolo na troch burzových trhoch možné obchodovať s 89 emisiami dlhopisov, z toho s 52 na kótovanom hlavnom trhu a s 37 emisiami na voľnom trhu (z toho 3 emisie na voľnom trhu predstavujú eurobondy).

V priebehu roka burza prijala k obchodovaniu 4 emisie podnikových dlhopisov v hodnote 0,8 mld. Sk, 2 emisie bankových dlhopisov (vrátane 1 hypotekárneho záložného listu) v hodnote 1,04 mld. Sk a 25 emisií štátnych dlhopisov v hodnote 168,9 mld. Sk.

Hodnota trhovej kapitalizácie dlhových emisií na konci roka predstavovala 293,6 mld. Sk (+150,1 % v porovnaní s rokom 2000), z toho 239,8 mld. Sk pripadá na kótované emisie (+123,9 % v porovnaní s rokom 1999). Rapídny nárast trhovej hodnoty možno pripísať jednak prijatiu tzv. reštrukturalizačných dlhopisov na kótovaný hlavný trh v januári a marci (trhová kapitalizácia 105,0 mld. Sk ku koncu decembra) a jednak prijatiu troch eurobondov na voľný trh burzy v júli (trhová kapitalizácia 47,6 mld. Sk ku koncu decembra).

Celkový finančný objem obchodov s dlhopismi dosiahol hodnotu 347,7 mld. Sk, čo znamená 69,2-percentný nárast v porovnaní s rokom 2000. Medziročný pokles objemu o 9,0 % na 23,3 mld. Sk zaznamenali kurzotvorné transakcie, zatiaľ čo suma priamych obchodov vzrástla o 80,4 % a dosiahla 324,4 mld. Sk. Najobchodovanejšími titulmi boli štátne dlhopisy - séria 142 (38,3 mld. Sk), séria 143 (29,3 mld. Sk), séria 132 (26,3 mld. Sk), séria 144 (22,5 mld. Sk) a séria 131 (21,9 mld. Sk). Z neštátnych emisií sa najviac darilo kótovaným bankovým dlhopisom BACA 1. (1,6 mld. Sk), VÚB V. (1,1 mld. Sk) a Istrobanky (0,8 mld. Sk), ako aj podnikovým dlhopisom SE 3 (0,8 mld. Sk).

Podiel BCPB na celkovom objeme obchodov s dlhopismi na slovenskom kapitálovom trhu v roku 2001 bol 100 %.

Ku koncu roku 2001 bolo v module tvorcov trhu (MTT) možné obchodovať so 6 emisiami štátnych dlhopisov (série 91, 116, 122, 131, 133, 147) a 3 emisiami eurobondov (Nordic Investment Bank 02 a vládne eurobondy SR 2004 a 2010). Objem obchodov s nimi dosiahol v MTT hodnotu 0,8 mld. Sk, čo predstavuje 3,4-percentný podiel na všetkých kurzotvorných transakciách s dlhopismi.

Indexy

Cenový vývoj akcií v roku 2001 možno hodnotiť v globále pozitívne. S výnimkou roku 1994, keď SAX zaznamenal boom s takmer 100-percentným ročným nárastom, sa uplynulý rok stal druhým najúspešnejším v histórii burzy, keď posilnil takmer o 31,4 %.

Prvý obchodovací deň roka SAX otváral na hladine 89,84 bodu. Počas prvého štvrťroka index stagnoval, resp. mal skôr klesajúci trend. Dňa 30. marca, najmä v dôsledku prepadu kurzu VSŽ, klesol na svoje ročné minimum 81,89 bodu. V nasledujúcom období až do polovice októbra index priebežne stúpal, na čom sa podpísal rastúci trend kurzov VÚB, Slovnaftu a najmä VSŽ, ktorej valné zhromaždenie v septembri odsúhlasilo výplatu dividend vo výške 170 Sk na akciu. V tejto časovej perióde - konkrétne 3. októbra SAX zaznamenal svoje ročné maximum 124,14 bodu. Po októbrovej výplate dividendy začal sa kurz VSŽ oslabovať a predovšetkým v súvislosti s vopred avizovaným predajom vyše 21-percentného balíka akcií VSŽ prostredníctvom BCPB ku koncu roka prudko klesol, v dôsledku čoho SAX uzatváral rok na hladine 120,77 bodu - s pozitívnou 31,4-percentnou ročnou zmenou.

S platnosťou od 1. februára vstúpila do platnosti nová báza indexu - v pôvodnej bola spoločnosť Chemolak Smolenice nahradená spoločnosťou Investičná a rozvojová banka.

V priebehu roka boli vyplatené a v indexe zohľadnené dividendy spoločností Slovakofarma (80 Sk, dátum rozhodného dňa 4. máj), Slovnaft (26,80 Sk, 17. máj), Železiarne Podbrezová (33,53 Sk, 11. máj) a VSŽ (170 Sk, 17. október).

S platnosťou od 1. júla 2001 do formuly SAX vstupujú záverečné kurzy (predtým priemerné). Táto zmena súvisí so zavedením on-line kalkulácie hodnôt indexu. On-line hodnoty sa prepočítavajú v obchodnom systéme burzy v reálnom čase - t. j. hodnota indexu sa prepočítava po každej transakcii s bázickým titulom. Oficiálnou dennou hodnotou SAX je potom jeho hodnota na konci obchodovacieho dňa vypočítaná v obchodnom systéme BCPB. V súvislosti so zmenou štruktúry burzových trhov bude možné po revízii bázy indexu v januári 2002 do bázy zaradiť len tituly kótované na hlavnom a paralelnom trhu burzy.

Zložka SDX pre dlhopisy bánk a spoločností uzatvárala posledný obchodovací deň roku 2001 s 13,4-percentným ročným ziskom na priemernej hodnote 201,298 % nominálu svojho portfólia pri priemernom výnose do splatnosti 9,141 % a durácii 1,9 roka. Minimum 177,57 % dosiahla 8. januára, maximum 201,30 % 21. decembra.

Priemerná cena portfólia štátnych dlhopisov v báze SDX ku koncu roka bola 186,325 % (+8,31 % za rok), pričom hodnota priemerného výnosu predstavovala 7,878 % a durácie 1,7 roka. Minimum 172,34 % dosiahla táto zložka 8. januára, maximum 186,32 % 21. decembra.

Oľga Dlugopolská, BCPB