Viera v silný dolár nesie so sebou riziko

V závere minulého týždňa atakoval americký dolár oproti euru šesťmesačné maximum na úrovni 0,8635 USD za jedno euro. Mnohí odborníci si kladú otázku, prečo sa pozícia eura na svetových devízových trhoch otriasa v základoch, veď makroekonomické fundamenty nie sú preň až také „ničivé“. Za piatkovým oslabením jednotnej európskej meny, resp. výrazným posilnením amerického dolára treba jednoznačne hľadať štvrtkový prejav Alana Greenspana, šéfa amerického Úradu federálnych rezerv (FED). V ňom sa Greenspan optimisticky vyjadril, že americká ekonomika je na bezpečnej ceste von z recesie. Mnohí odborníci však zostali výraznou reakciou devízových trhov predsa len zaskočení. Veď už pred Greenspanovým prejavom boli zverejnené makroekonomické správy, ktoré potvrdili, že hospodárstvo sa začína zotavovať. Bola to teda Greenspanova charizma, ktorá obchodníkov pomkla k objemným nákupom dolárov?

Nech už to bolo čokoľvek, Európska centrálna banka (ECB) teraz stojí pred dilemou - intervenovať či neintervenovať v prospech eura? Naposledy sa tak stalo 9. novembra 2000, teda v čase, keď v USA mali problémy s určením víťazného kandidáta prezidentských volieb. Vtedy vzájomný kurz osciloval okolo úrovne 0,86 USD/1 EUR. Tak ako vtedy, aj dnes osobnosti ekonomického sveta vyjadrujú svoju kritiku voči postoju obchodníkov na devízových trhoch. Predstavitelia Medzinárodného menového fondu (MMF), ako aj popredné osobnosti Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) obviňujú participientov na finančných trhoch, že až prehnane veria v neohrozenú silu amerického dolára. Vykoreniť toto presvedčenie z mysle obchodníkov je však zrejme nad ľudské sily, veď dolár v minulom roku prekonal svojím posilnením všetky svetové meny, a to aj napriek skutočnosti, že práve ekonomika Spojených štátov sa zmietala v recesii. Ochladenie tempa ekonomického rastu sa následne prelialo aj do iných ekonomík, krajiny eurozóny nevynímajúc.

Silný dolár však v sebe skrýva nebezpečenstvo aj pre samotné Spojené štáty americké. Ako sa pre rakúsky denník Der Standard vyjadril viceprezident ECB Christian Noyer, silný dolár ohrozuje všetky odvetvia amerického priemyslu. Hlavne je ohrozený americký automobilový a oceliarsky priemysel. V snahe vykompenzovať stratu konkurenčných výhod amerických exportérov na zahraničných trhoch by sa americká vláda mohla uchýliť k protekcionistickým opatreniam. A to je podľa názoru Ch. Noyera nežiaduce. Na druhej starne, ak americkí exportéri nebudú môcť umiestniť svoj predražený tovar na zahraničných trhoch, očakávané naštartovanie US hospodárstva sa môže dostaviť oveľa neskôr, ako sa momentálne očakáva. Ako ďalej podotkol viceprezident ECB, za jednu z najdôležitejších úloh považuje dosiahnuť stabilný kurz medzi dolárom a eurom, lebo od neho v krajinách euromeny závisí cenová stabilita.

Podľa názoru prezidenta nemeckej Bundesbanky Ernsta Weltekeho súčasná slabosť eura oproti doláru súvisí s rozdielmi v očakávaniach vývoja ekonomiky USA a eurozóny. Všeobecne sa očakáva, že USA sa už čoskoro „spamätajú“ a tempo rastu hospodárstva sa opäť zrýchli, v Európe si na naštartovanie ekonomiky budeme musieť ešte istý čas počkať.

Ivana Sedliaková