Limitovaný rast bondov

Zatiaľ čo sa akciové trhy opäť vydali na cestu dole, dlhopisové trhy profitovali z negatívnych správ o hospodárskych výsledkoch. Nárast ceny (a naopak pokles výnosov) vládnych dlhových nástrojov však bol do značnej miery limitovaný. Dvojročné vládne cenné papiere sa priebežne v predpoludňajších hodinách posunuli vyššie o 3/32 na 99 14/32, zatiaľ čo ich výnosy klesli na 2,17 %. Podľa obchodníkov dlhopisy nereagovali na pokles akciových trhov tak pružne preto, lebo veľká časť investorov namiesto bezpečných bondov uprednostnila krátkodobé peňažné úložky. Okrem toho ceny krátkodobých cenných papierov vlastne ani nemajú veľký priestor na posilnenie, pretože mnoho hráčov sa snaží udržať ich ceny na nízkej úrovni (to znamená, že ich výnosy tlačia umelo vyššie). Na trhu by sa totiž v stredu mala objaviť nová emisia krátkodobých papierov (v objeme 27 mld. USD) a obchodníci chcú dosiahnuť čo možno najvyšší výnos. Cena benchmarkových 10-ročných amerických vládnych obligácií sa v priebehu predpoludňajších hodín americkej seansy posilnila o 9/32 na 101 7/32, zatiaľ čo ich výnos klesol na 4,223 %. S rovnakým priebežným prírastkom sa pohybovali aj dlhodobé 30-ročné body, ktorých cena tak stúpla na 103 22/32 a výnos klesol na 5,126 %. Len malá časť investorov na trhu momentálne očakáva, že FED na svojom najbližšom zasadnutí zníži kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov (bp). Omnoho viac (asi polovica) obchodníkov zastáva názor, že FED tak urobí na svojom zasadnutí v decembri.

Výnosy európskych vládnych cenných papierov zostali na takmer nezmenenej úrovni. Pôsobili na nich totiž dva protichodné faktory. Na jednej strane to bol už spomínaný pokles akciových trhov (ktorý na dlhopisy pôsobil prorastovo), na druhej strane však stálo uvoľnenie napätia o hroziacej vojne medzi Spojenými štátmi a Irakom (čo pre dlhopisy znamenalo odlev kapitálu). V neskorších popoludňajších hodinách sa výnos benchmarkového nemeckého bundu nachádzal bez výraznejšej zmeny na 4,65 %. Bol tak len na „malý krôčik“ vzdialený od sedemtýždňového maxima, na ktoré sa mu podarilo vyšplhať minulý týždeň. Decembrový futuritný kontrakt k bundom stratil 0,01 na 109,92. Výnos dvojročných cenných papierov Schatz klesol o 1,6 bp na 3,28 %.

Futurity k britským giltom klesli o 0,52 na 117,56. Futurity ku short šterlingom stratili 0,02, keď finišovali na 96,060. Výnos 10-ročných giltov stúpol na 4,739 %.

(I. Sedliaková/REUTERS)