„Mŕtvy“ kapitálový trh

Ako sa uvádza v správe o stave kapitálového trhu za 1. polrok 2002, ktorú ÚFT predkladá vláde, charakteristickou črtou slovenského kapitálového trhu je vysoký počet nelikvidných emisií cenných papierov. Reálna trhová kapitalizácia emisných titulov obchodovaných na slovenských burzách predstavuje podľa úradu len niekoľko stotín hodnoty HDP (asi 3 % HDP). Tento ukazovateľ je pritom v krajinách V4 niekoľkonásobne vyšší (Poľsko 15 % HDP, Česká republika a Maďarsko po 19 % HDP). Slovenskí investori využívajú hlavne služby komerčných bánk alebo presmerúvajú svoje investičné aktivity na zahraničné trhy. Trhu s cennými papiermi podľa ÚFT výrazne nepomohol ani vznik druhej burzy (SBCP). V 1. polroku 2002 prudko klesol počet emisií i emitentov cenných papierov prijatých na obchodovanie na trhu burzy cenných papierov, a to predovšetkým v dôsledku neplnenia si informačných povinností. „Lepšie výsledky plnenia informačnej povinnosti voči SBCP vyplývajú najmä z existencie systému predkladania a spracúvania ročných a polročných správ v elektronickej podobe, ako aj zo spôsobu komunikácie s emitentmi,“ uviedol vo svojej správe ÚFT. Situáciu len mierne zlepšujú otvorené podielové fondy (OPF), ktoré sú už tretí rok jediným rozvíjajúcim sa segmentom trhu. Domácim podielovým fondom pritom podľa úradu neuškodil v 1. polroku ani neúspech a pád najväčších nelicencovaných subjektov, ktoré až do začiatku februára 2002 akumulovali značný objem peňažných prostriedkov. Vyhliadky slovenského trhu sú však podľa úradu konečne po rokoch stagnácie mierne optimistické. Toto tvrdenie potvrdzuje aj ustavične sa zlepšujúce hodnotenie Slovenska ako krajiny smerujúcej do jednotného trhu EÚ a členského štátu OECD, ako aj zásadné prebudovanie legislatívneho rámca podnikania na kapitálovom trhu. To bolo v 1. polroku 2002 prakticky ukončené, hlavná implementačná fáza nových zákonov však zasiahne podľa úradu až rok 2003.

(sd/TASR)