Po nových dlhopisoch sa len tak zaprášilo

Banková rada Národnej banky Slovenska nezmenila kľúčové úrokové sadzby, dva repotendre v jednom týždni, vysoký dopyt v aukcii dvojročných štátnych dlhopisov, zverejnenie harmonogramu emisií bondov na prvý štvrťrok 2003 a pretrvávajúci nadstav v bankovom sektore.

Uplynulý týždeň na slovenskom peňažnom trhu nemožno napriek blížiacim sa sviatkom označiť za pokojný a nezaujímavý. O značnej aktivite svedčia aj dosahované denné obraty, ktoré boli takmer dvojnásobné oproti bežnému priemeru a pohybovali sa v rozpätí od 34 do 42 miliárd korún.

Po šiestich mesiacoch abstinencie sa investori dočkali ďalšej aukcie štátnych dlhopisov. Išlo o otvorenú emisiu so splatnosťou dva roky a s 5-percentným kupónom. Horný objem prvej aukcie bol stanovený na 7,0 miliardy korún. Ten sa ministerstvu financií podarilo hravo naplniť, pretože dopyt sa vyšplhal až na 12,630 miliardy korún. Dosiahol sa maximálny výnos 4,940 percenta a priemerný 4,754 percenta p. a. Zverejnený bol aj harmonogram emisií štátnych dlhopisov na prvý štvrťrok budúceho roka. Všetky naplánované emisie sú otvorené a ide o dvoj-, päť-, sedem- a desaťročné papiere. Celkovo plánuje štát získať počas prvých troch mesiacov budúceho roka týmto spôsobom peňažné prostriedky v objeme 58 miliárd korún.

V minulom týždni bol splatný iba jeden repotender v objeme 49,925 miliardy korún. Na opätovné stiahnutie tejto likvidity z trhu okrem pondelkovej aukcie štátnych dlhopisov poslúžil aj nový sterilizačný repotender. Národná banka prostredníctvom neho sterilizovala celý objem, ktorým sa doň prihlásili banky - 43,43 miliardy korún pri výnose 6,49 percenta p. a. Napriek tomu ostala v bankovom sektore ešte značná časť nadbytočných prostriedkov, a preto sa jednodňové úložky po celý týždeň pohybovali na úrovni piatich percent. Keďže tento pondelok maturuje ďalší sterilizačný repotender v objeme 47,060 miliardy korún, uskutočnila centrálna banka minulý piatok ešte jeden 16-dňový repotender s vyrovnaním v pondelok. Dopyt predstavoval 42,215 miliardy korún a Národná banka Slovenska ho akceptovala. Nižší záujem mohol súvisieť aj s predpokladaným vypísaním novej aukcie pokladničných poukážok Národnej banky Slovenska. V piatok 27. decembra sa totiž končí jedna trojmesačná emisia pokladničných poukážok Národnej banky Slovenska v objeme 13,850 miliardy korún. Očakávania sa napokon naplnili a v pondelok sa uskutoční aukcia pokladničných poukážok Národnej banky Slovenska s lehotou splatnosti 84 dní.

Centrálna banka na svojom piatkovom zasadnutí rozhodla o ponechaní kľúčových úrokových sadzieb na nezmenených úrovniach. Dvojtýždňová reposadzba tak ostáva na úrovni 6,50 percenta. Jednodňová deposadzba predstavuje 5,0 percenta a jednodňová reposadzba 8,0 percenta. Tlaky na posilňovanie slovenskej koruny v závere tohto roka ustali, a preto sa ani príliš neočakával iný krok. Trocha iné to už bude však na konci januára. Začiatkom budúceho roka sa predpokladá znovuotváranie korunových pozícií zahraničných hráčov, čo bude zrejme viesť k silnejšej korune, a teda aj k prípadnej reakcii zo strany centrálnej

Očakávaný vývoj

V pondelok sa uskutoční vyrovnanie maturujúceho i nového repotendra. Bankám ostane na účtoch prebytok peňažných prostriedkov, ktoré sa budú snažiť investovať do už spomínanej novej emisie pokladničných poukážok Národnej banky Slovenska. Dopyt by sa mohol vyšplhať na úroveň 15 - 20 miliárd korún. V závislosti od upísaného objemu sa potom budú pohybovať úrokové sadzby pre najkratšie depozity.

Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska

BRIBID - BRIBOR (v % p. a.)

Obdobie 16. 12. 17. 12. 18. 12. 19. 12. 20. 12.

Deň 5,00-5,36 5,06-5,42 5,02-5,40 4,94-5,30 4,94-5,30

Týždeň 6,14-6,50 6,14-6,50 5,76-6,14 5,94-6,32 6,02-6,42

1 mesiac 5,99-6,36 6,00-6,36 6,02-6,38 5,98-6,36 5,98-6,36

3 mesiace 5,55-5,93 5,55-5,93 5,58-5,97 5,55-5,95 5,61-5,99

6 mesiacov 5,33-5,74 5,33-5,74 5,32-5,75 5,29-5,71 5,33-5,73

9 mesiacov 5,21-5,62 5,21-5,62 5,20-5,60 5,18-5,58 5,18-5,58

12 mesiacov 5,10-5,48 5,10-5,48 5,08-5,48 5,08-5,46 4,08-5,46

Repotendre uskutočňované NBS

Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem

(% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk)

ŠD 2 roky 4,754 12,630 7,000

Sterilizačný repotender 15 6,490 43,430 43,430

Sterilizačný repotender 16 6,49 42,215 42,215

Pavol Krupka