Straty neopúšťajú bondy

Investorskou verejnosťou s napätím očakávané zverejnenie miery nezamestnanosti v USA za február predĺžilo stratové ťaženie dlhopisových trhov. Nárast zamestnanosti v krajine, optimistický postoj šéfa FED-u Alana Greenspana v otázke hospodárskeho oživenia a zisky akciových trhov sú faktormi, ktoré výrazne znižujú atraktivitu týchto bezpečnejších investičných nástrojov. Dôležitou skutočnosťou na tomto trhu sú aj očakávania, že americká centrálna banka prejde v najbližšom čase k menovej reštrikcii. Oslabovanie dlhopisov by malo trvať aj v najbližších týždňoch, keď výpredaje by sa mali sústrediť do segmentu dlhopisov s kratšom lehotou splatnosti, ktoré sú najcitlivejšie na zmeny základných úrokov. Ich cena v posledných týždňoch zaznamenala menšie výkyvy, keď investori špekulovali o možnosti opätovnej redukcie sadzieb. Cena 10-ročných bondov sa na konci minulého týždňa oslabila o 23/32 a zatvárala obchodovanie na úrovni 96 18/32. Výnos tohto benchmarkového bondu sa stabilizoval na hladine 5,33 %. V prípade 30-ročných bondov cena dosiahla 95 6/32, keď si odpočítala 24/32 zo svojej otváracej hodnoty. Ich výnos finišoval na úrovni 5,72 %.

Globálny dosah amerických čísel o nezamestnanosti sa prejavil aj na európskom trhu dlhopisov, kde výnosy krátkodobých dlhopisov vyleteli na svoje niekoľkomesačné maximá. Nemenej dôležitým bol aj komentár prezidenta Európskej centrálnej banky (ECB) Wima Duisenberga, ktorý vidí postupné oživenie hospodárskeho rastu v eurozóne. Pri tomto porovnaní bude dôležitým determinantom aj menová politika ECB, keď analytici očakávajú zmenu sadzieb až po reakcii FED-u na vývoj ekonomiky. Vo všeobecnosti sa však zvýšenie kľúčových úrokov očakáva aj v Európe. Výnos 10-ročného bundu sa v piatok pohyboval na hodnote 5,17 %, keď sa oslabil o 1,3 bázického bodu (bp). Júnové futurity na benchmarkový bund si polepšili o dočasných 0,08 na úroveň 105,35.

Rozkolísaný vývoj postihol v predvíkendovom obchodovaní britský trh dlhopisov, ktorý síce na začiatku dňa zaznamenal oslabenie, no obavy nad zmenou úrokových sadzieb pomohli negovať tieto straty. Prípadná zmena sadzieb na Britských ostrovoch sa však očakáva až v polovici tohto roka. Júnové futurity na 10-ročný gilt si pripočítali 0,06 na záverečných 111,57. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena stabilizovala na 95,45 pri minimálnej strate 0,05. Výnos 10-ročného giltu dosiahol 5,22

(M. Tirpák/REUTERS)