USA v recesii možno neboli

Na základe posledných makroekonomických ukazovateľov mnohí z ekonómov už očakávajú koniec recesie a príchod toľko sľubovaného oživenia. V poslednom období sa však objavujú názory, že ekonomický útlm, ktorým v súčasnosti prechádzajú Spojené štáty, sa nedá presne kvantifikovať pojmom recesia. Tieto vyjadrenia by neboli až tak zaujímavé, keby sa nezrodili na pôde jednej inštitúcie. Za zmienku určite stojí aj skutočnosť, že touto inštitúciou je centrálna banka najväčšej svetovej ekonomiky - FED.

Od marca do marca?

Recesia v USA oficiálne trvá od marca minulého roka. Národná kancelária pre hospodársky výskum (NBER) na sklonku minuloročného novembra vyhlásila, že po desiatich rokoch nepretržitého rastu (najdlhšieho v histórii USA) prišiel zákonitý útlm. Podľa odporúčaní NBER je ekonomika USA v recesii, ak dva štvrťroky za sebou hospodársky rast vykáže zápornú hodnotu. Grémium pozostávajúce zo šiestich ekonómov rozhodlo o recesii aj napriek tomu, že ekonomika vykázala len jeden záporný rast. Ekonómi pri svojom hodnotení vzali do úvahy vývoj nezamestnanosti, priemyselnej produkcie, veľkoobchodných a maloobchodných obratov a celkových príjmov. Priemerný útlm podľa NBER trvá jeden rok. Ak by to bola pravda, hospodárstvo USA by sa s recesiou mohlo rozlúčiť už v tomto období.

Všeobecne je presadzovaný názor, že americká ekonomika smeruje k skorému oživeniu. Veď len pred týždňom šéf FED-u Alan Greenspan povedal, že oživenie hospodárstva je „na spadnutie“. Vyhlásenie prezidenta FED-u je podložené poslednými makroekonomickými číslami. Podobný názor okrem iných má aj tajomník ministra financií John Taylor.

Podľa posledných vyhlásení sa zdá, že niektorí z guvernérov centrálnej banky majú na danú skutočnosť odlišné názory. V utorok počas panelovej diskusie o vplyve stavebníctva na celkovú ekonomickú situáciu krajiny guvernér FED-u Edward Gramlich povedal, že USA nemuseli prejsť recesiou. „Prechádzame niečím, čo by sa možno dalo, ale tiež nemuselo, kvantifikovať ako recesia,“ uviedol počas diskusie. Aj keď jeho slová sú jednoznačné, po diskusii guvernér odmietol svoje vyjadrenie spresniť. „To, že som povedal?“ uviedol Gremlich pre agentúru REUTERS.

Plutorecesia

Oveľa jasnejšie sa v tejto otázke vyjadril prezident FED-u v St. Louis William Poole. História si ho možno bude pamätať ako človeka, ktorý hľadal súvislosti medzi ekonómiou a astronómiou. Poole nazval posledný hospodársky proces pojmom „plutorecesia“. Podľa neho podobne ako v astronómii nie je jednoznačné, či Pluto je planétou alebo nie, tak v ekonómii nie je jasné, či súčasný útlm v USA možno charakterizovať pojmom recesia. „Kedykoľvek nejaká udalosť presahuje jasne stanovené hranice, nedá sa tak presne určiť podľa definície,“ povedal Poole.

Vyhlásenia predstaviteľov americkej centrálnej banky sú zaujímavé aj preto, že v utorok sa po dlhšom čase bude opäť rozhodovať o nastavení úrokových sadzieb na najbližšie obdobie. Po týchto slovách je viac ako jednoznačné, že ekonomiky môžu počítať so súčasnými sadzbami.

Marcel Laznia