Optimistickejší tón FED-u?

Pozornosť svetových analytikov sa včera sústredila za veľkú mláku na zasadanie americkej centrálnej banky FED. Pohyb kľúčových úrokových sadzieb sa síce neočakával, avšak väčšina odborníkov si od predstaviteľov centrálnej banky na čele s prezidentom Alanom Greenspanom sľubovala zmenu tónu v hodnotení situácie domácej ekonomiky. Po predošlých 15 mesiacoch, počas ktorých FED bojoval s recesiou hospodárstva Spojených štátov, by mali predstavitelia centrálnej banky signalizovať rastúcu dôveru vo vyhliadky solídneho zotavovania domácej ekonomiky.

Hlavná väčšina kľúčových spoločností na Wall Street si od predstaviteľov FED-u a Greenspana sľubuje koniec pesimistických výrokov na margo oslabeného domáceho hospodárstva. Takáto zmena „tónu“ v komentároch centrálnej banky síce nebude mať žiadny priamy dosah na kľúčové úrokové sadzby nachádzajúce sa na 40-ročnom minime 1,75 percenta, mohla by však pripraviť pôdu pre prípadné zvyšovanie sadzieb očakávané v priebehu tohto roka. Podľa vyjadrenia jedného z analytikov sa hospodárstvo Spojených štátoch vymanilo z recesie a je na ceste ozdravovania. To znamená, že téma znižovania kľúčových úrokov je zmietnutá zo stola a centrálna banka by to mala potvrdiť svojim komentárom.

Niektorí analytici sú presvedčení, že šéf FED-u A. Greenspan takýto obrat pravdepodobne očakával, keď už vo svojom príhovore pred Senátom zo 7. marca hovoril o zotavovaní ekonomiky, ktoré je už na ceste. Oznámenie rozhodnutia centrálnej banky o ďalšom vývoji úrokových sadzieb sa očakáva v neskorších podvečerných hodinách. Keďže sa momentálne žiadne zmeny neočakávajú, bude zaujímavejším komentár k tomuto rozhodnutiu, ktorý by mohol pomôcť odhaliť prípadnú zmenu smerovania monetárnej politiky FED-u. Podľa poslednej analýzy informačnej agentúry REUTERS na dlhopisovom trhu v New Yorku predpovedajú všetci opýtaní ponechanie úrokov nezmenené. Avšak 19 z celkovo 24 opýtaných očakáva zmenu smerovania monetárnej politiky k budúcemu zvyšovaniu sadzieb. K tomu by mohlo prísť už na prelome prvého polroka. Predbežne sa hovorí o 7. máji a 25. - 26. júni, pričom druhý termín sa javí byť pravdepodobnejším.

Po jedenásťnásobnom znižovaní kľúčových sadzieb zo 4,75 percenta na 1,75 percenta sa teda americká centrálna banka pripravuje na nové zvyšovanie. Ako však už podotkli analytici, bude zvyšovanie úrokov realizované vo viacerých etapách, pričom konkrétne úpravy budú závisieť od miery zotavovania ekonomiky Spojených štátov. Úprava sadzieb smerom hore nebude mať za cieľ spomaliť ozdravovanie hospodárstva, ale navrátiť úrokové sadzby na reálnejšiu úroveň, ktorá by síce podporovala ekonomický rast, avšak neposkytovala nadmerné stimuly.

Peter Machala