Čím neskôr, tým horšie

Rekordné ťaženie českej koruny naďalej pokračuje, keď v priebehu včerajška sa jej hodnota oproti referenčnému euru vyšplhala na hladinu 30,15 CZK/1 EUR. Smerovanie koruny začína v susednom Česku posilňovať hlasy volajúce po nevyhnutnom zásahu centrálnej banky, ktorá by mala jej zisky pribrzdiť. Minulotýždňovú intervenciu centrálnej banky proti korune však možno na podklade aktuálneho stavu vnímať ako nedostatočnú, pričom vyhlásenie o kurzovej bubline a adekvátnom správaní sa Českej národnej banky (ČNB) v tejto situácii významnejšie neobmedzilo dopyt zahraničných subjektov.

Prílev zahraničného kapitálu a pozitívne makroekonomické výsledky českého hospodárstva zvyšujú atraktivitu koruny, ktorú priamo reflektuje jej tohtoročný vývoj. Čoraz častejšie vyhlásenia predstaviteľov vládneho kabinetu, centrálnej banky či zástupcov firiem o neželateľnom a rapídnom trende posilňovania lákajú na trh aj množstvo špekulantov, ktorých prípadné stiahnutie z trhu môže významne korigovať hodnotu českej meny.

„Tempo zhodnocovania koruny je pre ekonomiku riskantné a škodlivé,“ uviedol pre ČTK viceguvernér Českej národnej banky Luděk Niedermayer. Na otázku dosahu štvrtkovej intervencie viceguvernér poznamenal, že jej úspešnosť je nevyhnutné hodnotiť s určitým časovým odstupom, pričom zásah centrálnej banky proti silnejúcej korune môže prísť kedykoľvek. Niedermayer okrem iného naznačil, že pozoruje prvé náznaky zmeny vývoja referenčného kurzu. Dohoda centrálnej banky a vlády o sterilizácii privatizačných príjmov a ich postupného uvoľňovania do trhu je vnímaná rôzne. Kým predstavitelia vlády a centrálnej banky ju považujú za kľúčovú, obchodníci na devízových trhoch veľkú dôveru tejto zmluve neprikladajú. Na svete je už aj prvá spoločná akcia českých podnikateľov, ktorí sa svojou účasťou na tzv. Trutnovskej výzve snažia apelovať na centrálnu banku. Približne 40 subjektov, ktorí výzvu podpísali, sa zhodujú v názore, že silná mena limituje rozvoj ich podnikania, čo môže vyústiť do znižovania počtu zamestnancov. Zhodnocovanie koruny neobmedzuje len proexportne zamerané firmy, ale vzhľadom na lacnejšie dovozy môže byť zasiahnutá aj konkurencieschopnosť výrobkov českých firiem na domácom trhu.

Druhý najvyšší hospodársky rast v stredoeurópskom regióne za minulý rok a zlepšený stav zahraničného obchodu dáva predpoklad posilňovania českej koruny. Otáznou však stále zostáva jeho dynamika a určitá „vhodnᓠúroveň výmenného kurzu. Odhad termínu prasknutia kurzovej bubliny Niedermayer pre ČTK nespresnil, ale uviedol, že „čím neskôr bublina praskne, tým urobí väčší hluk“.

Marcel Tirpák