Neistota lomcuje korunou

Slovenská koruna prežíva ťažké obdobie. Veď len za posledné dva mesiace dosiahla oproti euru svoje historické maximum 41,470 SKK/1 EUR (12. 4.) a oproti českej korune naopak historické minimum 1,458 (10. 6.). V takomto čase sa každý cíti byť naslovovzatý odborník a každý vie zaručene predpovedať budúci vývoj. Prečo však kurz koruny je v poslednom období rozkolísaný?

Svojím tempom

Slovákov asi najviac rozhorčuje skutočnosť, že v niektorých zmenárňach za jednu českú korunu musia zaplatiť 1,5 slovenskej koruny. Prelomenie tejto úrovne znamená definitívny koniec nákupnej turistiky obyvateľov západnej časti Slovenska. Dávno a zrejme nenávratne sú preč časy „federálneho“ pomeru 1:1. Za posledných takmer deväť rokov sa obe ekonomiky vydali vpred, každá však svojím tempom. Tá česká aj vďaka väčšej akceptácii a lepšiemu imidžu v zahraničí, v posledných mesiacoch „prefrčala“ okolo našej závratnou rýchlosťou.

V polovici apríla slovenská koruna na páre s referenčným eurom dosiahla svoje maximum (41,470 SKK/ 1 EUR). Zásluhu na tomto historickom výkone nesie paradoxne jej česká menovkyňa. Mena našich západných susedov sa aj napriek blížiacim sa voľbám ustavične posilňuje. Hlavným dôvodom je predovšetkým atraktivita českého prostredia pre zahraničných investorov. Len v minulom roku prišli do Česka investície v celkovej výške takmer 5 mld. USD. Na Slovensko v rovnakom období zahraničné subjekty investovali len 1,4 mld. USD, aj to zväčša išlo o privatizačné aktivity.

Zmena pozitívneho vývoja slovenskej koruny nastala koncom apríla, keď centrálna banka (NBS) nečakane zvýšila základnú úrokovú sadzbu o 0,5 %. Deň predtým Česká národná banka (ČNB) naopak znížila sadzby o rovnakú úroveň. Kým ČNB týmto krokom dala zahraničným hráčom jednoznačne najavo, že je proti posilňovaniu českej meny, NBS naznačovala úplne niečo iné. Centrálna banka svojsky oznámila slovenskej vláde, že je najvyšší čas šetriť. Týmto NBS potvrdila, že vývoj našej ekonomiky nie je „kóšer“ a potvrdila dovtedajšiu náladu na devízovom trhu. Čoraz častejšie sa začali objavovať predaje koruny. Zahraniční hráči uzatvárali svoje pozície a opúšťali horúci a nepredvídateľný trh. Koruna sa tak oslabila oproti euru aj českej korune.

Padol mýtus

Devízový trh si bol takmer istý, že NBS bude intervenovať a podporí korunu, ak kurz na referenčnom páre (EUR/SKK) prekročí psychologickú hranicu 44 SKK/1 EUR. Po minulotýždňových slovách guvernéra NBS Mariána Juska padol aj tento mýtus. „NBS nevidí dôvod na intervenciu,“ povedal Jusko a koruna hladko sa prehupla cez „nepokoriteľnú“ hranicu. Odvtedy sa SKK na páre s EUR pohybuje na úrovni 44,61 a oproti CZK dosahuje historické minimá 1,458 SKK/1 CZK.

Vývoj koruny je rozkolísaný. Predvolebný čas jej na rozdiel od českej menovkyne akosi nepraje. Dôvodom je nielen nelichotivý vývoj ekonomiky (saldo na bežnom účte a deficit štátneho rozpočtu), ale aj zväčšujúca sa politická neistota. A tá sa do volieb určite nezmenší.

Marcel Laznia