Investičné odporúčania

Európske burzové parkety včera zaznamenali volatilné obchodovanie, pričom hlavné akciové indexy si naďalej zachovávajú klesajúci trend z minulého týždňa. Jeden z najvýraznejších poklesov (viac ako 7 %) počas včerajšieho dňa zaznamenali akcie nemeckej Deutsche Telekom, keď investori negatívne reagujú na snahy nemeckej vlády o zmenách v manažmente. Tá v spoločnosti vlastní 43 % a na zajtrajšom zasadnutí dozornej rady DT sa bude snažiť o personálne zmeny, keďže akcie spoločnosti od marca 2000 stratili 90 % hodnoty a firma sa stala jednou z najzadlženejších.

Trhy neprijali nadšene ani situáciu na devízových trhoch, kde euro oproti USD dosiahlo (a prekonalo) paritu po prvý raz od februára 2000. Ak by tento stav trval dlhšie obdobie, exportéri by doplatili na predraženie svojich výrobkov.

Vzhľadom na vývoj na amerických akciových trhoch, ako aj na nepredvídané posilnenie EUR/UDS predpokladáme ďalšie poklesy, čo však nevylučuje krátkodobú vzostupnú korekciu.

Americké akciové trhy zaznamenali na začiatku týždňa ďalšie straty, a to hlavne pod vplyvom znehodnocujúceho sa dolára, čo naznačuje pretrvávajúci odlev investorov z dolárových aktív. Predpokladáme, že tento trend bude pod vplyvom nadchádzajúcich korporačných výsledkov pokračovať, aj keď tie môžu naznačovať zlepšujúce sa ekonomické prostredie. Strata dôvery a pokles firemnej etiky spolu so stále hroziacimi teroristickými útokmi sú však oveľa silnejším argumentom.

Ani začiatok nového týždňa nepriniesol slabnúcemu doláru výrazné zmeny. Investori sa obávajú pred dnešným vystúpením šéfa amerického FED Alana Greenspana pred Senátom vstupovať do dolárových pozícií. „Greenspanov komentár bude rozhodujúci pre celkový trhový sentiment a najmä pre ďalšie smerovanie dolára,“ uviedol analytik WestLB. „Hlavný rastúci euro/dolár trend zostáva nezmenený,“ dodáva M. Klawitter. V takýchto pre dolár neistých časoch neodporúčame vstupovať do dlhých dolárových pozícií, skôr kupovať euro, libru alebo švajčiarsky frank.

Podľa japonského ministra financií Masadžura Šiokawa je udržanie obchodného pásma 125 - 130 pri menovom krose USD/JPY prospešné pre japonskú ekonomiku, ale varoval pred pádom k úrovni 115 jenov za dolár, ktorú označil za problematickú. „Z toho dôvodu sa zvyšuje riziko možnej intervencie japonskej banky v neprospech domácej meny,“ oznámil Hans Redeker, hlavný díler BNP Paribas. Podľa skúsenosti z predchádzajúcich mesiacov, keď oslabenie jenu pod vplyvom zásahu osamotenej centrálnej banky bolo len dočasné, nepredpokladá sa výrazné zlacnenie jenu.

Bližšie informácie na www.bfx.sk