Akciové trhy sú barometrom

Napriek všetkému záujem o podielové fondy ďalej narastá

Akciové trhy Spojených štátov su v poslednom období neustále rozrývané objavujúcimi odhaleniami účtovných podvodov a tak nečudo, že sa momentálne nachádzajú na najnižších hodnotách za posledných päť rokov. Investori, ktorí nakúpili akcie v období tzv. technologického boomu, ktorý kulminoval zhruba pred dvoma rokmi, stratili v priemere polovicu investovaného kapitálu. Práve v čase spomínaného boomu sa na Slovensku začalo rozvíjať kolektívne investovanie. A tak väčšina slovenských investorov, ktorá sa rozhodla pre riskantnejšie zhodnocovanie peňazí v porovnaní s tým, ktoré ponúkajú banky, môže teraz len konštatovať, že namiesto očakávaného zisku vykazuje ich portfólio záporný prírastok. Záujem o investovanie na Slovensku však aj napriek tejto nepríjemnej skúsenosti neustal. Objem peňažných prostriedkov vložených do podielových fondov jednotlivých správcovských spoločností z roka na rok rastie. Záujem klientov sa však v poslednom období preorientoval na peňažné a dlhopisové fondy, ktoré ponúkajú konzervatívnejšie zhodnocovanie kapitálu. Podľa Michala Šubína, generálneho riaditeľa SFM Slovakia, spoločnosti, ktorá na slovenskom trhu

predáva fondy

zahraničných správcovských spoločností, súvisí narastajúci záujem Slovákov o investovanie predovšetkým s tým, že kolektívne investovanie sa u nás stále ešte len rozbieha. „Do dnešného dňa bolo investovaných približne 1,5 až 2 % z celkového objemu prostriedkov, čo predstavuje asi 10 mld. Sk. Cieľ je dostať sa na hranicu, ktorá je bežná vo vyspelom svete, teda 10 až 15 %. Takže z tohto pohľadu naozaj nie je veľa dôvodov na akýkoľvek pokles,“ povedal pre Hd M. Šubín. Koniec deväťdesiatych rokov sa na Slovensku niesol v znamení rastu takmer všetkých akciových portfólií, posledný jeden a pol roka je poznačený poklesom. Podľa M. Šubína je však práve teraz vhodný čas na investovanie do akciových portfólií. Ak prihliadneme na skutočnosť, že akciové trhy by mali byť zrkadlom ekonomiky a že s rastom hrubého domáceho produktu

by mali rásť

aj ceny akcií, je takáto myšlienka dosť opodstatnená. Veď hodnota kľúčových akciových indexov je teraz na rovnakých úrovniach ako v roku 1997. Podľa údajov OECD však USA napríklad v roku 1998 vyprodukovali HDP v objeme 8,72 bilióna USD (v stálych cenách roku 1995 to bolo 8,286 bil. USD). O tri roky neskôr, v roku 2001, však ekonomika USA vyprodukovala až 10,143 bil. USD, resp. 9,094 bil. USD v stálych cenách. Pritom len za prvých šesť mesiacov tohto roka sa trhová kapitalizácia akcií na americkom kapitálovom trhu scvrkla o 2,4 bil. USD, teda takmer o jednu štvrtinu amerického HDP(!). Toto číslo je dokonca vyššie, než HDP, ktoré za celý jeden rok vyprodukuje nemecká ekonomika a stodvadsaťkrát vyššie než HDP, ktorý vyprodukovalo Slovensko v roku 2001! Analytici upozorňujú, že v prípade dlhodobého poklesu akciových trhov môže dôjsť k neželaným vplyvom na ekonomický vývoj. Spoločnosti totiž v snahe zatraktívniť svoju hodnotu pred investormi pristupujú k rozsiahlemu prepúšťaniu a okresávaniu nových investícií, aby tak

znížili výdavky

a zvýšili zisk. Je to však dvojsečná zbraň, pretože na druhej strane sa to negatívne prejaví v slabšom hospodárskom raste krajiny. Ako nás však poučila história, niekedy sa situácia vyvinie aj ináč, než tvrdia odborníci. Po príklady môžeme zájsť do neďalekej histórie. V roku 1987 napríklad americké akciové trhy prežili vážnu krízu, no po nej však nasledovali tri roky zdravého ekonomického rastu. Či je dnes skutočne pravý čas investovať do akcií, ukáže až čas. Špekulanti na trhoch môžu rýchlo a bezprácne zbohatnúť, ale tak isto môžu o svoj majetok veľmi ľahko prísť. A na to netreba zabúdať.

Ivana Sedliaková