Dlhopisy pod tlakom

Počas posledného obchodovacieho dňa sa vládnym dlhopisom, najmä Spojeným štátom americkým, mimoriadne darilo. Zásluhu na tom majú zverejnené čísla americkej nezamestnanosti, ktoré prekvapili trhy a predostreli nie práve najpriaznivejší výhľad amerického hospodárstva. A tak sa znovu objavujú nové očakávania o ďalšom znižovaní úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou (FED).

Americký trh práce vykázal na konci roku ďalšie nečakané zhoršenie a spochybnil tak zlepšujúci sa vývoj pre najväčšiu svetovú ekonomiku. Podľa piatkovej správy sa v poslednom mesiaci minulého roka znížil počet pracovných miest až o 101 000, čo bolo najviac od minuloročného februára. Analytici pritom očakávali nárast miest o 20 000. Za celý rok tak americké hospodárstvo potrebovalo o 181 000 pracovníkov menej. Miera nezamestnanosti sa napriek prudkému poklesu pracovných miest prakticky nezmenila a zostala na úrovni 6 %, kam sa dostala v novembri 2002. S prípadného zníženia sadieb by najviac profitovali práve dlhopisy, pretože keď klesajú, sadzby ceny týchto aktív stúpajú. Najbližšie zasadnutie FED je naplánované na koniec januára. Oslovení analytici napriek posledným prekvapujúcim číslam zmenu úrokovej politiky FED v januári neočakávajú. Banchmarkový 10-ročný dlhopis USA v piatok stúpol o 9/32 na 98 28/32 pri klesajúcom výnose 4,14 %. Kratší 5-ročný notes si polepšil o 8/32 na 99 14 /32.

Britské vládne dlhopisy sa v piatok obchodovali v tieni amerických bondov. Aj ich ovplyvnil nečakané čísla v nezamestnanosti na druhej strane Atlantiku. Podporu však gilty našli aj na domácej pôde. Nepriaznivý vývoj obchodnej bilancie, ktorá dosiahla historicky najvyššiu hodnotu, nedávajú ekonomike príliš veľkú šancu na zotavenie. Podľa ekonómov však bude treba počkať na výsledky celej platobnej bilancie, aby obraz stavu britskej ekonomiky bol zrejmý. Marcový derivát na 10-ročný gilt si pripočítal 11 tikov (0,11) a pohyboval sa na úrovni 19,88. Rovnako datovaný derivát na short šterling stúpil len nepatrne o 0,010 na konečných 96,110. Výnos benchmarkového 10-ročného giltu stúpol o 22 b. p. na 4,438 %. Rozdiel medzi rovnako dlhým eurobondom bol 23 b. p.

Výnosy európskych vládnych dlhopisov naposledy klesali podobne ako gilty či bondy. Hlavným stimulom na obchodovanie s týmito dlhopismi boli americké makrodáta. Výnos benchmarkového 10-ročného bondu padol 1 b. p. na 4,26 %.

(M. Laznia/REUTERS)