Špekulácie vyhnali krátke úrokové sadzby hore

Vysoký dopyt v dvojtýždňovom repotendri a zároveň aj v aukcii trojmesačných pokladničných poukážok, vysoký podstav na účtoch bánk v závere týždňa, úrokové sadzby krátkych depozitov na maxime, t. j. na ôsmich percentách.

Slovenský peňažný trh vstupoval minulý pondelok do nového týždňa v pokojnom stave, obchodovanie bolo vcelku vyrovnané. Tento stav sa udržal, ale iba do výsledkov utorkového 14-dňového sterilizačného repotendra. V ňom totiž prejavili bankové domy dopyt na úrovni 61,284 mld. Sk. Centrálna banka pristúpila po dlhšom čase ku kráteniu dopytu a akceptovala objem iba na úrovni 55,0 mld. Sk. Dosiahol sa priemerný výnos 6,50 % p. a. Tento výsledok katapultoval ceny najkratších úložiek na úplné maximum, t. j. 8,0 percenta, čo je úroveň jednodňovej refinančnej reposadzby NBS. Bankový sektor bol totiž ešte pred repotendrom v miernom podstave a splatnosťou starého repotendra mali doň pribudnúť peňažné prostriedky v objeme 54,46 mld. Sk. Očakával sa teda dopyt na úrovni približne 52 - 53 miliárd slovenských korún.

Niektoré banky boli nútené získavať potrebné finančné prostriedky prostredníctvom repoobchodov s centrálnou bankou. V tejto atmosfére vysokých úrokových sadzieb sa konala aj aukcia novej emisie pokladničných poukážok NBS. Ich splatnosť bola stanovená na 84 dní. Sedemnásteho januára maturovala staršia emisia PP NBS v objeme 8,530 mld. Sk. Očakával sa teda dopyt minimálne na tejto úrovni. Výsledok aukcie priniesol však ešte vyššie číslo. Dopyt sa vyšplhal až na 12,560 mld. Sk a NBS uspokojila všetkých záujemcov. Dosiahol sa výnos 6,50 %, rovnaký pre všetkých, pretože aukcia prebehla holandským spôsobom. V piatok 17. januára po vyrovnaní starej a novej emisie sa podstav v bankovom sektore ešte prehĺbil. To, samozrejme, bránilo poklesu úrokových sadzieb, ktoré sa na hladine ôsmich percent zrejme udržia minimálne do výsledkov tohtotýždňového repotendra. Povinné minimálne rezervy plnili banky k 19. .januáru iba na 97,91 %, keď na ich účtoch bola deponovaná suma 19,09, mld. Sk, pričom predpísaný stav je 21,277 mld. Sk.

Po novembrovom znížení kľúčových úrokových sadzieb o jeden a pol percentného bodu sa otázka úpravy týchto sadzieb začína znova vynárať. Kurz slovenskej koruny bol totiž v priebehu minulého týždňa značne volatilný. Prispeli k tomu informácie o schválení investície Peugeota do výstavby novej automobilky v blízkosti Trnavy, ako aj intervencia maďarskej centrálnej banky proti silnému forintu a zároveň zníženie kľúčových úrokových sadzieb o jedno percento (dvojtýždňová deposadzba predstavuje 6,50 %). Je pravdepodobné, že ak by tlaky na kurz slovenskej koruny boli privysoké, pristúpila by NBS k intervencii proti silnej korune a následne aj k zníženiu kľúčových úrokových sadzieb.

Očakávaný vývoj

Na tento utorok vypísalo Ministerstvo financií SR aukciu štátnych dlhopisov. Bude to otvorená emisia, splatnosť je desať rokov, s ročným vyplácaním kupónu, maximálny objem prvej emisie je stanovený na 8,0 mld. Sk a hodnota kupónu je 5,0 %. S najväčšou pravdepodobnosťou presiahne dopyt ponuku a štát bez problémov naplní celý vypísaný objem. Okrem toho sa uskutoční iba pravidelný repotender. Splatný je štátny dlhopis 167 v objeme 2,154 mld. Sk. a SRT v objeme 57,795 mld. Sk.

Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska

BRIBID - BRIBOR (v % p. a.)

Obdobie 13. 1. 14. 1. 15. 1. 16. 1. 17. 1.

Deň 6,44-6,72 6,60-6,90 7,73-8,09 7,46-8,06 7,78-8,08

Týždeň 6,02-6,34 5,96-6,28 6,35-6,64 6,36-6,68 6,37-6,69

1 mesiac 5,82-6,16 5,82-6,16 6,04-6,40 6,02-6,40 6,04-6,36

3 mesiace 5,45-5,77 5,50-5,86 5,75-6,13 5,73-6,07 5,66-6,02

6 mesiacov 5,24-5,54 5,26-5,58 5,40-5,76 5,35-5,69 5,31-5,66

9 mesiacov 4,96-5,32 4,98-5,34 5,20-5,56 5,17-5,53 5,15-5,50

12 mesiacov 4,88-5,22 4,91-5,25 5,03-5,38 5,00-5,38 5,02-5,40

Repotendre uskutočňované NBS

Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem

(% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk)

PP NBS 84 6,50 12,560 12,560

Sterilizačný repotender 14 6,50 61,284 55,000

Pavol Krupka