Ťažia z výhodnej pozície

Briti sa zo súčasného vývoja na devízovom trhu tešia

Posledný mesiac by sa dal označiť aj ako mesiac nových miním americkej meny. Obavy z hĺbky amerického schodku obchodnej bilancie, ale aj fiškálneho deficitu poľahky zatieňujú pozitívne správy poukazujúce na rast tejto ekonomiky a zelená bankovka v priebehu štrnástich pracovných dní neklesla na svoje nové historické minimum oproti euru iba dvakrát. Trhy a odborníci stále diskutujú o rozsahu dosahu a nebezpečenstva tohto vývoja na horko-ťažko sa vzmáhajúcu ekonomiku eurozóny. Pre exportérov z tohto regiónu je rastúca sila eura značným bremenom, keď sa ich výrobky stávajú za hranicami drahšími.

Mnohým tento vývoj spôsobuje vrásky na čele. Zo svojho postavenia však môže slušne vyťažiť Veľká Británia. Súčasná situácia celkom praje britskému priemyslu. Libra sa v súčasnosti nachádza na úrovni 11-ročného maxima oproti zelenej bankovke, keď od začiatku roka sa oproti nej posilnila o deväť percent. Na jednej strane sú tu teda klesajúce ceny dovážaných surovín. Tie sú do veľkej miery oceňované v dolároch a posilňovanie libry robí import pre Britov lacnejším. Na druhej strane však libra nenapreduje takým závratným tempom ako euro, ktorého rast oproti americkej mene bol v porovnaní s librou dvojnásobne rýchlejší. Zaostávanie za ním naopak robí produkty exportované do euroregiónu konkurencieschopnejšie. Do dvanástich krajín Hospodárskej a menovej únie (EMU) pritom prúdi takmer polovica britského vývozu.

Okrem toho má pokles cien dovážaného tovaru pozitívny dopad aj na vývoj inflácie v tejto krajine, čo potvrdili aj minulotýždňové dáta. Lacnejším sa nestáva iba tovar dovážaný z USA, ale aj z ázijských krajín s menou nadviazanou na dolár, ako napríklad Čína. Podľa najnovších údajov spotrebiteľské ceny vo Veľkej Británii v novembri klesli. Inflácia na úrovni 1,3 % teda ostáva v bezpečnej vzdialenosti od dvojpercentnej hranice, ktorú stanovila britská centrálna banka (BoE). A tá je dôležitým faktorom pri tvorbe menovej politiky. „Silnejšie euro a slabší dolár sú rozhodne lepšou kombináciou pre britskú ekonomiku ako opačný vývoj,“ vyjadril sa pre agentúru Reuters hlavný analytik Konfederácie britského priemyslu (CBI) Doug Godden a zároveň dodal, že situácia uľahčí rozhodnutie BoE nedvíhať úrokové sadzby. Centrálna banka zvýšila úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu na začiatku novembra, keď ju k tomuto kroku priviedlo pozitívne smerovanie britskej ekonomiky a ako aj nebezpečenstvo rýchlo rastúce zadlžovanie sa jej obyvateľstva. Mnohí analytici pritom očakávali, že posun na 3,75-percentnú hranicu bude iba začiatkom dlhodobejšieho vzostupu a trhy tento predpoklad zapracovali do svojich hodnotení. Ďalšie posilňovanie britskej meny oproti doláru môže akékoľvek ďalšie zvyšovanie sadzieb oddialiť.

Napriek výhodám, ktoré Británii v súvislosti s vývojom na devízovom trhu momentálne plynú, tu existuje aj skrytá hrozba. Ak by totiž trend pokračoval aj v novom roku tak, ako to predpovedajú analytici, vzostup eura by mohol dosiahnuť až také rozmery, ktoré by boli hrozbou pre oživovanie ekonomiky eurozóny.

Podľa odborníkov je celkom pravdepodobné, že sa oslabovanie zelenej bankovky oproti libre sa nezastaví pod hranicou 2 USD/1 GBP. Ide pri tom o úroveň naposledy zaznamenanú v septembri 2001 po tom, čo libra opustila európsky mechanizmus výmeny kurzov (ERM).

Briti, ktorí sa zo svojej súčasnej polohy vytešujú, však zažili aj ťažké chvíle v presne opačnej pozícii. V polovici roku 2001 stiahlo oslabujúce sa euro libru na úroveň 15-ročného minima oproti doláru. Britskí producenti sa museli vtedy vyrovnávať súčasne s rastúcimi cenami dovážaných surovín a klesajúcou konkurencieschopnosťou svojich výrobkov v Európe.

Ľubica Martauzová