NBS znížila sadzby

Chce podporiť domáci dopyt

Národná banka Slovenska v piatok znížila úrokové sadzby o 0,25 percentuálneho bodu. Základná dvojtýždňová reposadzba tak klesla na 6 %. Jednodňovú refinančnú sadzbu NBS znížila na 7,5 % a pre jednodňové sterilizácie určila úrok na úrovni 4,5 %. Naposledy k podobnému kroku banka pristúpila v septembri, keď všetky sadzby rovnako znížila o 25 bázických bodov.

Medzi dôvody zaradila NBS predovšetkým snahu podporiť domáci dopyt, keďže spotreba v porovnaní s minulým rokom klesla. Podľa centrálnej banky ju nepodporí ani schválený rozpočet, ani vývoj reálnych miezd. „Súčasne nie je v budúcom roku možné očakávať pokračovanie rovnako dynamického exportu ako v roku 2003, čo by sa pri pokračovaní súčasných tendencií domáceho dopytu mohlo premietnuť do spomalenia tempa hospodárskeho rastu,“ uvádza sa vo vyhlásení banky. V súčasnosti dosahuje medziročný rast vývozu viac ako 20 %.

Zníženie sadzieb zlacnie úvery, čo by malo viesť k ich väčšiemu objemu a následne k vyššej spotrebe. Na druhej strane z hľadiska sporiteľov sa to negatívne prejaví na vkladoch, ktoré budú majiteľom v porovnaní so súčasnosťou prinášať menšie výnosy. Mohlo by to mať vplyv aj na kurz koruny, keďže investovanie do slovenskej meny bude pre zahraničných investorov o niečo menej atraktívne ako doteraz. V piatok sa koruna mierne oslabila.

Pre analytikov bol piatkový krok NBS mierne prekvapujúci. Viacerí z nich po tom, čo centrálna banka neznížila sadzby v novembri, čakali takýto krok až začiatkom budúceho roka. Podľa ekonóma ČSOB Mareka Gábriša pripravila NBS Slovákom „vianočný darček“, aj keď to nebude mať na slovenskú ekonomiku výrazný vplyv. „Ak si NBS chcela stáť za posledným rozhodnutím o znížení sadzieb, tento krok musel prísť,“ uviedol Gábriš. Vtedy zdôvodnila zníženie tým, že chce podporiť slabý domáci dopyt. Ekonómi očakávajú zníženie sadzieb aj v budúcom roku v súhrnnej výške okolo jedného percentuálneho bodu.

Niektorí analytici však kritizujú nečitateľnosť rozhodnutí centrálnej banky. „Je pozoruhodné, že pred obidvoma (tohtoročnými) znižovaniami úrokových sadzieb centrálna banka verejnosti začala vysvetľovať, prečo je ťažké úrokové sadzby znižovať,“ uviedol Ján Tóth z ING Bank. Pred mesiacom NBS označila infláciu za dôvod, pre ktorý zatiaľ nepristúpi na pokles sadzieb. Podľa najnovších čísel sa však odvtedy medziročný rast cien ešte zrýchlil.

Michal Mušák