Víťazný záver akciových búrz

Svetové akciové trhy v tomto roku zaznamenávali takmer trvalý rast, a tak hlavný americký, ako aj britský index zakončia obchodovanie tak, ako by chceli aj inokedy, teda v tesnej blízkosti maxima. Po slabších troch rokoch sa tak vývoj búrz napokon predsa len vydal na cestu nahor. Priebeh zimy bol síce mierne rozpačitý, keď sa na cene akcií prejavovala neistota súvisiaca s tým, že sa nevedelo, či a kedy sa začne vojna proti vtedajšiemu irackému diktátorovi Saddámovi Husajnovi. Investori pred rizikovejšími spoločnosťami dávali radšej prednosť bezpečnejším dlhopisom a cenným kovom.

Nižšie dane pomohli

Paradoxne zvrat nastal na začiatku jari, keď sa vojenská intervencia skutočne začala. S víťazným postupom spojeneckých vojsk a koncom neistoty zároveň začali stúpať aj akciové trhy. Pozitívne sa na cenách akcií prejavilo aj zníženie daní, ktoré presadil americký prezident George W. Bush a Kongres ho schválil v máji. Nový zákon prinesie spoločnostiam lepšie zisky, čo následne znamená pre akcionárov vyššie dividendy. Ich radosť môže byť o to väčšia, že znížená bola aj daň z dividend.

Napokon asi najdôležitejším faktorom, ktorý hnal ceny akcií v priebehu roka nahor, boli čoraz častejšie sa objavujúce signály o oživení svetovej ekonomiky. Je pravda, že niekedy boli prerušované aj nepriaznivými správami, ale hospodársky rast Spojených štátov v 3. štvrťroku, ktorý dosiahol na anualizovanej úrovni 8,2 %, pravdepodobne presvedčil všetkých skeptikov, že USA majú už väčšinu problémov za sebou.

Newyorskému indexu Dow Jones Industrial Average, ktorý 1. januára otváral pri úrovni 8280 bodov a počas troch mesiacoch klesol ešte o ďalších 860 bodov, sa podaril dokonalý zvrat a včera už dosiahol hodnotu 10 450 bodov. Na druhej strane mu stále ešte niečo chýba, aby prekonal svoje historické maximum 11 750,28 bodu ešte z januára 2000. Širší index Standard & Poor's 500 si za rok polepšil o 27 % z 873 bodov na včerajších 1110 bodov. Ešte lepšie urobili investori, ktorí vložili peniaze do emisií zastúpených v technologickom Nasdaqu. Index si za rok polepšil z úrovne 1340 bodov na 2007 bodov, čo predstavovalo 50-percentný rast. Na druhej strane bol Nasdaq zároveň index, ktorý pri prepadoch akcií v predošlých rokoch strácal v porovnaní s inými ukazovateľmi najviac.

Londýnsky index FTSE 100 sa podobne ako americké nachádzal v tesnej blízkosti ročného maxima. Kým január začínal pri úrovni 3940 bodov, včera sa nachádzal o 13 % vyššie pri úrovni 4465 bodov. O viac ako 40 % si polepšil hlavný nemecký index DAX, keď v priebehu roku 2003 vzrástol zo začiatočnej úrovne 2890 bodov k 3965 bodom.

Ďaleko od rekordu

Polepšili si aj japonské trhy, aj keď tie zaznamenali ku koncu roka pokles. Burzy v Tokiu predsa len zažívajú mierne odlišný vývoj v porovnaní so „západnými“ trhmi. Hlavný ukazovateľ Nikkei 225 sa zdvihol z 8580 bodov na včerajších 10 676 bodov, pričom najvyššiu ročnú hodnotu 11 238,63 bodu dosiahol v októbri. Historický rekord takmer 39 000 bodov ešte z roku 1989 však ostáva neprekonaný.

Michal Mušák