Rok raketového prepadu dolára

Uplynulých 12 mesiacov nebolo pre americkú menu najpriaznivejším obdobím. Dolár pod tlakom tak ekonomických, ako aj neekonomických udalostí dosahoval oproti väčšine mien niekoľkoročné minimá. Najmarkantnejšie sa nelichotivá situácia dolára ukázala na páre so svojím najväčším konkurentom - spoločným eurom. V priebehu roku 2003 sa americká mena oproti euromene oslabila o takmer 19 % a niekoľkokrát sa dostala na historické minimá.

Naposledy sa takáto situácia zopakovala začiatkom tohto týždňa, keď pri veľmi nízkom objeme euro poskočilo nad psychologickú úroveň 1,25 USD/ 1 EUR. Podľa neoficiálnych správ sa niektorým európskym inštitúciám (najmä centrálnej banke) táto situácia príliš nepozdáva a dokonca čoraz častejšie sa hovorí o spoločnej intervencii centrálnych bánk. Téma slabého dolára sa má byť nosnou aj na nadchádzajúcom februárovom stretnutí ministrov financií siedmich najvyspelejších krajín sveta (G7).

Nálada na trhu oproti americkej mene bola nepriaznivá prakticky celý rok 2003, s výnimkou niekoľkotýždňového obdobia po skončení vojny v Iraku. Dolár na začiatku roka strácal na hodnote najmä pod vplyvom neistoty okolo irackej otázky. Rovnako mu v tom období škodilo aj pomalé oživovanie americkej ekonomiky a problémy s jadrovým programom KĽDR. V prvých mesiacoch dolár postupne zostupoval na trojročné minimá k úrovni 1,05 - 1,1 USD/1 EUR.

Následná vojna v Iraku mala na americkú mena zmiešaný vplyv. Jej kurz najprv klesal, keď sa opakovala história z prvej vojny v Perzskom zálive. Následne rýchle ukončenie bojov sa prejavilo oživením a rastom kurzu. Tento vzostup však nemal dlhšie trvanie a dolár sa dostal pod tlak, ktorý spôsobili vyhlásenia popredných amerických predstaviteľov. Tí sa totiž nejednoznačne postavili k podpore dovtedajšej politiky silného dolára. Zásadný vplyv na jeho vývoj malo aj zohľadnenie vyššieho úrokového výnosu v Európe. Investori začali presúvať svoje prostriedky do dlhopisov eurozóny. Vďaka tomu euro v polovici roku vystúpilo po prvý raz na historické maximum 1,18 USD/1 EUR.

V lete sa začalo pre dolár prorastové obdobie, keď po sérii priaznivých správ o vývoji americkej ekonomiky sa kurz na hlavnom páre vrátil k úrovni 1,1 USD/1 EUR. Ekonomický rast v USA totiž dosahoval najvyššie úrovne spomedzi najvyspelejších ekonomík. Na druhej strane však tento vzostup nesprevádzala tvorba nových pracovných miest, čo sa okamžite odrazilo aj na devízovom trhu. Kurz amerického dolára sa vrátil k zostupnému trendu.

Investori sa zamerali aj na nie práve najlichotivejšie údaje zahraničnoobchodnej bilancie a deficitu štátneho rozpočtu USA. Problém vonkajšej nerovnováhy USA je známy už niekoľko rokov a podľa pozorovateľov je teraz viac zhmotnením nepriaznivej nálady investorov ako aktuálnou hrozbou.

Tieto negatívne správy na konci novembra vytlačili euro po prvý raz v jeho krátkej histórii nad úroveň 1,2 USD/1 EUR a tento trend pokračoval aj v nasledujúcich dňoch. Podľa niektorých ekonómov tento vývoj môže spôsobiť exportérom zo starého kontinentu vážne problémy.

Marcel Laznia