NBS nebude korune brániť posilňovať sa

Na najvyšších miestach Národnej banky Slovenska dochádza postupne k zmene názoru na súčasný vývoj slovenskej koruny. Viceguvernérka NBS Elena Kohútiková sa totiž v utorok na ekonomickej konferencii v Prahe vyjadrila, že banka nebude zasahovať proti miernemu zhodnoteniu koruny. Podmienkou však zostáva priaznivý vývoj zahraničného obchodu. Podľa nej posilnenie meny musí byť spôsobené lepšou výkonnosťou ekonomiky a nie prílevom kapitálu či očakávaniami trhu.

Nie je to tak dávno, keď naša centrálna banka vehementne bránila korune pokračovať na páre s eurom v dobíjaní historických maxím. Kým v prvej polovici minulého roka koruna oproti svojej referenčnej mene oslabovala a centrálna banka musela na trhu zasahovať na jej podporu, o pár mesiacov sa situácia úplne otočila. V októbri už podľa správ agentúry TASR bola naša mena historicky najsilnejšia, keď sa jej kurz dostal na úroveň 41,270/330 SKK/EUR. Prudké posilnenie v tom čase komentovala aj zahraničná tlač. Rakúsky denník Die Presse v októbri uviedol, že silný vzostup slovenskej koruny čoraz viac prerastá do problému a že na Slovensku hrozí paradoxná situácia, keď mnoho dobrých správ môže škodiť.

NBS pri takomto vývine situácie spozornela a najvyšší predstavitelia tejto inštitúcie už v októbri varovali pred použitím všakovakých nástrojov menovej politiky. Nakoniec varovania v polovici novembra prerástli do ráznych činov a na devízový trh vstúpil najsilnejší domáci hráč - NBS. Priamymi intervenciami sa jej načas podarilo zraziť kurz koruny z historických maxím, avšak ani to neprimälo zahraničné banky k predaju korún. Nakoniec musela NBS použiť najsilnejší ťkaliberŤ zo svojej výzbroje a nečakane znížiť úrokové sadzby až o 1,5 percentuálneho bodu. Dôvodom bol aj vývoj na devízovom trhu okolitých krajín a úroveň úrokových sadzieb našich susedov. Odvtedy prestala koruna posilňovať a už nedosiahla svoje októbrové úrovne.

Po pozitívnych správach o januárovom zahraničnom obchode sa objavili názory, že centrálna banka by už nemusela mene venovať zvýšenú pozornosť. Februárové výsledky zahraničného obchodu by mali byť zverejnené v piatok. Napriek tomu, že analytici v tomto mesiaci neočakávajú až také priaznivé čísla ako v januári, podľa predpovedí by mal deficit zahraničného obchodu v porovnaní s februárom 2002 klesnúť asi o 40 % na 3,7 mld. Sk.

Viceguvernérka v utorok zároveň odmietla komentovať najbližšie kroky NBS, týkajúce sa úrokových sadzieb. Podľa nej bude banka pri uvoľňovaní politiky zohľadňovať kombináciu faktorov, medzi ktoré patrí ekonomický rast, inflácia a fiškálny vývoj.

Marcel Laznia