NBS kľúčové úrokové sadzby nezmenila

Napriek značným očakávaniam napokon centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby nezmenené, pozitívne údaje marcovej zahraničnoobchodnej bilancie, splnenie aprílových povinných minimálnych rezerv a úspešná aukcia jednoročných štátnych dlhopisov.

Minulý pondelok začínali banky obchodovanie na slovenskom peňažnom trhu ešte v pretrvávajúcom podstave likvidity. V bankovom sektore bol nedostatok finančných prostriedkov, a preto boli úrokové sadzby najkratších depozitov na úrovni okolo ôsmich percent. Niektoré banky boli nútené využiť možnosť získania chýbajúcich zdrojov prostredníctvom repoobchodov s centrálnou bankou.

Ministerstvo financií SR uskutočnilo predošlý týždeň ďalšiu aukciu štátnych dlhopisov. Nepokračovalo však v dobre začatej sérii jedenapolročných splatností, ale tentoraz vypísalo splatnosť o pol roka kratšiu. Išlo, samozrejme, tiež o bond s nulovým kupónom a investorom bol ponúknutý objem 5,0 mld. Sk. V atmosfére očakávania zasadnutia Bankovej rady NBS a prípadného zníženia kľúčových úrokových sadzieb sa dopyt vyšplhal až na 16,611 mld. Sk. Oveľa zaujímavejšie však boli dosiahnuté výnosy. Priemerný výnos bol iba 5,422 %, maximálny 5,45 % a minimálny iba 5,35 % p. a. Tieto výnosy sú dokonca nižšie ako v prípade 18-mesačných dlhopisov, pritom by sa dal očakávať skôr opak. Veľká časť záujemcov sa zrejme nechala uniesť presvedčením, že kľúčové sadzby budú znížené, a preto šla do aukcie s takýmito cenami.

To, čo sa vo veľkej miere očakávalo, sa napokon nesplnilo. Banková rada NBS na svojom utorkovom rokovaní rozhodla o ponechaní kľúčových úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni. Dvojtýždňová reposadzba tak stále ostáva na úrovni 6,50 %, jednodňová deposadzba na piatich percentách a jednodňová reposadzba na ôsmich percentách. Centrálna banka sa tak rozhodla napriek dobrému výsledku zahraničného obchodu SR i sem-tam občas sa vynárajúcim tlakom na posilňovanie kurzu slovenskej koruny. Podľa NBS je dôležitý tiež vývoj na bežnom účte platobnej bilancie a zrejme aj inflácia. V stredu boli potom oficiálne zverejnené výsledky našej zahraničnoobchodnej bilancie za marec. Tá priniesla príjemné prekvapenie. Schodok totiž bol iba 3,554 mld. Sk, pričom v rovnakom období minulého roka dosiahol až 7,344 mld. Sk.

Ešte v utorok prebehol 14-dňový sterilizačný repotender. Na rozdiel od dvoch predošlých banky tentoraz obmedzili svoj apetít a šli doň v primeranom objeme, ktorý bol 42,259 mld. Sk a bol celý z trhu stiahnutý. V bankovom sektore tak ostalo dostatok peňažných prostriedkov, úrokové sadzby klesli pod šesť percent a banky splnili aprílové povinné minimálne rezervy bez problémov.

Hospodárenie štátneho rozpočtu sa za obdobie január - apríl skončilo schodkom 23,786 mld. Sk oproti 17,815 mld. za prvé tri mesiace. Ceny priemyselných výrobcov v marci vzrástli o 0,3 percenta, čo predstavuje medziročný nárast o 9,3 %.

Očakávaný vývoj

V tomto týždni maturuje repotender objeme 61,731 mld. Sk a štátny dlhopis 179 v objeme iba 200 mil. Sk. Ministerstvo financií sa rozhodlo vypísať aukciu jednoročných štátnych dlhopisov s horným objemom emisie stanoveným znova na päť miliárd korún. Záujem o tento cenný papier bude celkom určite značný, otázkou však zostáva, či investori mierne neskorigujú svoj pohľad na blízky vývoj po neznížení kľúčových sadzieb a nepôjdu do aukcie s trochu vyššími požiadavkami.

Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska

BRIBID - BRIBOR (v % p. a.)

Obdobie 28. 4. 29. 4. 30. 4. 2. 5.

Deň 7,64-7,92 7,65-7,95 6,30-6,58 5,78-6,04

Týždeň 6,26-6,52 6,25-6,51 6,02-6,30 6,02-6,30

1 mesiac 6,13-6,39 6,13-6,39 6,11-6,38 6,13-6,40

3 mesiace 5,90-6,17 5,90-6,17 5,93-6,21 5,90-6,18

6 mesiacov 5,53-5,81 5,53-5,81 5,51-5,79 5,50-5,77

9 mesiacov 5,39-5,65 5,39-5,65 5,40-5,67 5,39-5,65

12 mesiacov 5,28-5,58 5,28-5,58 5,29-5,57 5,29-5,55

Repotendre uskutočňované NBS

Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem

(% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk)

ŠD 197 1 rok 5,422 16,611 5,000

Sterilizačný repotender 14 6,49 61,731 61,731

Pavol Krupka