NBS sa kurz koruny nepáči

Našej centrálnej banke sa súčasný kurz koruny vôbec nepáči. Postupné prelomenie úrovne 41 SKK oproti referenčnému euru vyvolalo zákonitý ohlas Národnej banky Slovenska. Predstavitelia NBS viackrát ústne upozornili hráčov na trhu, že posilňovanie koruny je vzhľadom na súčasné ekonomické podmienkyneadekvátne. Trh aj napriek tomu skúšal trpezlivosť centrálnej banky, ktorá vyprchala včera okolo obeda. NBS po takmer piatich mesiacoch znova vstúpila na devízový trh.

Naposledy NBS proti korune intervenovala v novembri minulého roka. Proti prílišnému posilňovaniu použila nielen priamy nákup eur od dílerov na devízovom trhu, ale aj nečakané zníženie úrokových sadzieb o 1,5 percentuálneho bodu. Dôvodom bola slabá ochota devízových obchodníkov prispôsobiť sa podmienkam NBS. Centrálna banka jednoducho znížením sadzieb upravila úrokový diferenciál (rozdiel sadzieb doma a v zahraničí), čím koruna prestala byť na krátky čas zaujímavou investíciou pre zahraničie. V tom čase NBS vyháňala našu menu z hodnoty 41,2 SKK/1 EUR. Práve na takúto úroveň chce NBS v týchto dňoch korunu dostať. Mena aj napriek trom pondelkovým intervenciám odoláva.

Po novembrových intervenciách a znížení úrokových sadzieb sa situácia na slovenskom devízovom trhu načas upokojila. Investori očakávali najnovšie makroekonomické údaje, z ktorých chceli odhadnúť kroky NBS. Ani relatívne priaznivý vývoj zahraničnoobchodnej bilancie nedonútil korunu k lepším výsledkom. Díleri čakali na náznak z NBS. Zmena podľa obchodníkov nastala začiatkom apríla, keď guvernér NBS Marián Jusko svojimi vyhláseniami podporil korunu. „Ak bude ekonomický vývoj krajiny pokračovať v doterajšom trende, slovenská koruna sa môže ďalej posilniť,“ povedal M. Jusko na konferencii v Prahe. Trh si to vyložil jednoznačne. NBS nebude pri terajšej úrovni proti korune zasahovať. Začali sa prudké nákupy našej meny podporované hlavne zahraničnými bankami. Vzostup bol taký prudký, že M. Jusko musel vzápätí oznámiť, že posilňovanie koruny je neadekvátne.

Včera NBS na svoje intervencie využila neprítomnosť londýnskych bánk na trhu z dôvodu sviatku vo Veľkej Británii. Aj napriek tomu v troch intervenciách podľa obchodníkov nakúpila veľký objem devíz (podľa agentúry SITA asi 200 - 250 mil. EUR). NBS sa nepodarilo dlhodobejšie udržať korunu nad úrovňou 41,2 SKK/1 EUR. Banka však podľa obchodníkov nepovedala posledné slovo a v najbližších dňoch môže opäť vstúpiť na trh. Opakovanie novembrového prudkého zníženia úrokových sadzieb je však dnes málo pravdepodobné. Len minulý týždeň ich NBS totiž nechala bez zmeny.

Marcel Laznia