Aukcia ŠPP úspešná už na druhý pokus

Úspešná aukcia ŠPP nastavila latku pre nasledujúce, značne aktívne obchodovanie v strede minulého týždňa, vypísanie ďalšej aukcie štátnych dlhopisov, zvýšený záujem o šesťmesačné depozity.

Uplynulý utorok sa uskutočnila druhá aukcia 364-dňových štátnych pokladničných poukážok. Kým v tej prvej nebol napriek vysokému dopytu uspokojený žiadny zo záujemcov, zrejme pre požadovaný vysoký výnos, tentoraz to už bolo trocha inak. Dopyt bol znova vysoký, konkrétne to bolo 11,928 mld. Sk a keďže sa už našiel niekto, kto prispôsobil svoju požiadavku na úroveň prijateľnú pre ministerstvo financií, tak bol upísaný objem 2,20 miliardy korún. S pravdepodobnosťou blížiacou sa istote to bol iba jediný záujemca a dosiahnutý bol výnos 5,190 % p. a. Dá sa povedať, že týmto krokom bola stanovená určitá odrazová sadzba, od ktorej sa investori v nasledujúcich aukciách môžu odpichnúť. Avšak do najbližšej aukcie budú mať dostatok času na premyslenie svojho postupu, pretože podľa harmonogramu emisií sa nasledujúca aukcia ŠPP uskutoční až piateho augusta.

Bankový sektor sa do vyrovnania aukcie ŠPP i sterilizačných repotendrov (SRT) nachádzal v nadstave, a preto boli najkratšie sadzby na piatich percentách. V stredu maturoval SRT v objeme 49,162 mld. Sk. Prostredníctvom nového repotendra stiahla centrálna banka z trhu likviditu v objeme 50,264 mld. Sk. A keďže objem peňažných prostriedkov, ktoré na dennej báze ukladali komerčné banky do NBS sa iba odhadoval, tak sadzby po zverejnení výsledku SRT nepadli okamžite na 5,0 %, ale oscilovali okolo šiestich percent. Až v stredu sa reálne ukázalo, že peňazí je v sektore dostatok a až potom klesli jednodňové úložky na už spomínaných 5 %.

V utorok a v stredu bolo obchodovanie veľmi čulé, dosahované boli denné obraty na úrovni 35 - 42 miliárd korún, čo bol takmer dvojnásobok oproti ostatným dňom v týždni. Kým pred 14 dňami bol badateľný záujem o deväť- a dvanásťmesačné depozity, v uplynulých dňoch sa záujem presunul na polročnú splatnosť. Preto šesťmesačné kotácie stúpli asi o desať bázických bodov na úroveň 5,90 - 6,20 %. Výnosová krivka od jedného mesiaca do jedného roka sa tak postupne vyrovnáva a splošťuje.

Očakávaný vývoj

V tomto týždni je splatný iba repotender v objeme 55,856 mld. Sk. Po dlhšej odmlke vypísalo Ministerstvo financií SR ďalšiu aukciu štátnych dlhopisov. Tentoraz ponúka záujemcom možnosť investovania do otvorenej emisie ŠD 190/D, ktorá je splatná 12. februára 2005. Takže to je ani nie dvojročný cenný papier. Celková suma tejto emisie je stanovená na 15 mld. Sk a doteraz bol upísaný objem 7,073 mld. Sk. Problémom však asi bude, že investori nebudú môcť nakupovať pod menovitú hodnotu a kupón je na úrovni 4,90 % p. a. To značne zneatraktívňuje túto investíciu a dá sa očakávať minimálny, ak nie dokonca nulový dopyt.

Počas minulých dní sa oslaboval kurz slovenskej koruny i mien okolitých krajín. Časť zahraničných hráčov zatvárala svoje pozície a opúšťala región. Preto v dôsledku predajov korún za devízy pribudne do bankového sektora v pondelok a utorok určitá likvidita. A ak budú predaje pokračovať, prílev korún tiež. Preto sa dá očakávať v novom repotendri trochu vyšší dopyt.

Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska

BRIBID - BRIBOR (v % p. a.)

Obdobie 14. 7. 15. 7. 16. 7. 17. 7. 18. 7.

Deň 4,97-5,27 4,95-5,25 5,62-5,94 5,28-5,58 4,99-5,29

Týždeň 6,15-6,47 6,24-6,52 5,70-6,02 5,85-6,15 6,04-6,32

1 mesiac 6,15-6,45 6,16-6,46 6,10-6,41 6,11-6,41 6,11-6,41

3 mesiace 6,10-6,40 6,10-6,40 6,10-6,40 6,09-6,39 6,10-6,40

6 mesiacov 5,82-6,12 5,82-6,12 5,82-6,12 5,79-6,09 5,90-6,18

9 mesiacov 5,71-6,02 5,71-6,02 5,71-6,02 5,70-6,01 5,75-6,06

12 mesiacov 5,65-5,95 5,65-5,95 5,65-5,95 5,63-5,93 5,67-5,97

Repotendre uskutočňované NBS

Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem

(% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk)

ŠPP 364 5,19 2,200 2,200

Sterilizačný repotender 14 6,490 50,264 50,264

Pavol Krupka