Zahraničné banky prebudili trh z letargie

Pokles dopytu po štátnych pokladničných poukážkach, mierny nedostatok peňažných prostriedkov v bankovom sektore začiatkom týždňa, zvýšená aktivita pri obchodovaní s dlhými depozitmi a vypísanie ďalšej desaťročnej aukcie štátnych dlhopisov.

Slovenský peňažný trh vhupol do nového skráteného týždňa rovnými nohami, pretože hneď v prvý pracovný deň sa uskutočnila aukcia ŠPP i sterilizačný repotender. V tento deň sa ešte kotácie jednodňových úložiek pohybovali na úrovni 6,40 - 6,70 %, pretože banky mali na svojich účtoch menej financií, ako vyžadovali povinné minimálne rezervy. Tieto sadzby neprekročili úroveň siedmich percent jednak preto, že objem chýbajúcej likvidity nebol nijako zvlášť veľký, a jednak preto, že banky sa v prvej polovici septembra prepĺňali a takto sa len trocha dorovnali. V minulom týždni maturoval SRT v objeme 57,866 mld. Sk a ešte aj ŠPP v objeme 1,0 mld. Sk.

V ďalšej aukcii jednoročných ŠPP už nebol taký vysoký dopyt ako v tej predošlej, keď záujem presiahol hodnotu desiatich miliárd korún. Tentoraz sa do tejto aukcie prihlásili záujemcovia iba v objeme 4,223 mld. Sk. Ani tak však neboli všetci úspešní, pretože ministerstvo financií akceptovalo iba objem 2,232 mld. Sk. Dosiahnuté výnosy sa pohybovali okolo očakávaní. Maximálny predstavoval 5,790 % a priemerný 5,787 % p. a. Prekvapil iba minimálny výnos, ktorý bol 5,365 percenta. S najväčšou pravdepodobnosťou sa buď niekto pomýlil v stanovení ceny alebo šiel do aukcie s takouto vysokou rezervou, aby určite uspel. Tak či onak je znova badateľné opadnutie záujmu o investovanie do týchto cenných papierov a štát zatiaľ získal prostredníctvom deviatich úspešných aukcií ani nie polovicu potrebných financií, t. j. 27,486 mld. Sk. Aj preto sa zrejme MF SR rozhodlo pristúpiť k zmene a od nasledujúceho týždňa bude podľa čerstvo zverejneného harmonogramu emisií ponúkať v poslednom štvrťroku iba 273-dňové emisie ŠPP.

Centrálna banka stiahla z trhu prostredníctvom repotendra likviditu v objeme 51,317 mld. Sk, čo okamžite zostrelilo ceny najkratších a krátkych depozitov (od jedného dňa do dvoch týždňov), pretože v sektore bol priestor na stiahnutie o pár miliárd korún vyšší. Preto sa aj počas nasledujúcich dní kotácie jednodňoviek neodlepili od piatich percent. Po výsledkoch aukcií sa zdalo, že karty pre minulý týždeň sú už rozdané a ako zvyčajne bude obchodovanie iba minimálne, na dorovnávanie denných pozícií. Oživenie však priniesli zahraniční hráči, ktorí vnímajú momentálne posilňovanie koruny ako možný impulz na zníženie kľúčových úrokových sadzieb a ukladali slovenské koruny na dlhšie obdobia. A hoci väčšina slovenských bánk má na to možno trocha iný názor, snažili sa, samozrejme, tieto otvorené pozície zatvárať, aby eliminovali možné riziká, a preto úložky so splatnosťou dlhšou ako dva mesiace klesli v priemere o pätnásť až dvadsaťpäť bázických bodov.

Očakávaný vývoj

V tomto týždni bude na našom peňažnom trhu rušno. Čakajú nás totiž až štyri aukcie. Ako prvá sa uskutoční tretia aukcia desaťročnej otvorenej emisie štátnych dlhopisov. Zatiaľ v nej bol upísaný objem 2,554 mld. Sk a naposledy boli dosiahnuté výnosy 4,90 až 5,050 % p. a. Je však veľká pravdepodobnosť, že o tento cenný papier bude záujem minimálny a aukcia tak nebude príliš úspešná. Nasledovať bude aukcia už spomínaných 273-dňových ŠPP. Tu už bude dopyt vyšší a zrejme aj požadované výnosy budú vyššie ako pri emisiách rovnakých papierov o tri mesiace dlhších. Pokračovať to bude sterilizačným repotendrom a nakoniec je ešte možné vypísanie novej emisie trojmesačných pokladničných poukážok NBS.

Splatný je repotender, jedna emisia ŠPP, ako aj jedna emisia PP NBS v celkovom objeme 81,303 mld. Sk.

Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska

BRIBID - BRIBOR (v % p. a.)

Obdobie 16. 9. 17. 9. 18. 9. 19. 9.

Deň 6,40-6,70 4,94-5,24 4,93-5,23 4,92-5,22

Týždeň 6,20-6,50 5,38-5,64 5,83-6,11 6,00-6,30

1 mesiac 6,17-6,45 6,01-6,31 6,05-6,33 6,08-6,36

3 mesiace 6,07-6,35 6,03-6,31 6,01-6,33 5,92-6,20

6 mesiacov 5,97-6,25 5,85-6,13 5,85-6,13 5,81-6,09

9 mesiacov 5,77-6,06 5,71-5,99 5,70-5,99 5,70-5,99

12 mesiacov 5,70-5,99 5,62-5,88 5,61-5,89 5,61-5,90

Repotendre NBS a aukcie štátnych cenných papierov

Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem

(% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk)

ŠPP 363 5,787 4,232 2,232

Sterilizačný repotender 14 6,50 51,317 51,317

Pavol Krupka