NBS prekvapila trhy

O neočakávané prekvapenie sa včera postarala Banková rada Národnej banky Slovenska (NBS), ktorá na svojom štvrtkovom zasadaní rozhodla o znížení všetkých kľúčových úrokových sadzieb o 0,25 %. Limitná úroková sadzba pre dvojtýždňové repotendre tak klesla na úroveň 6,25 %, sadzba pre jednodňové refinančné obchody predstavuje 7,25 % a sadzba pre jednodňové sterilizačné obchody je na úrovni 4,75 %. Centrálna banka svoje rozhodnutie znížiť kľúčové sadzby neodôvodnila s tým, že bližšie informácie poskytne až po skončení zasadania Bankovej rady. Ide o prvú úpravu úrokových sadzieb v tomto roku, ktorá sa síce už dlhšie čakala, ale po posledných vyjadreniach vedenia NBS zaskočila väčšinu analytikov. Ešte začiatkom tohto týždňa sa totiž guvernér NBS Marian Jusko na výročnom zasadnutí Svetovej banky a Medzinárodného menového fondu vyjadril, že z dôvodu vývoja inflácie nie je nutné upravovať výkon menovej politiky, a pre korunu zasa konkretizoval akceptovateľné pásmo od 41 do 42 SKK/1 EUR. A práve pri spodnom intervale tohto pásma sa domáca mena aj reálne nachádza.

„Vzhľadom na posledné komentáre vedenia NBS nás tento krok veľmi prekvapil. Priestor na zníženie úrokových sadzieb sme videli už dlhší čas, zaskočilo nás skôr jeho načasovanie,“ konštatuje R. Prega, analytik Tatra banky. „Rozhodnutie NBS je odrazom snahy o preventívne zabránenie prílevu špekulatívneho kapitálu, ktorý by mohol cez posilňovanie koruny ohroziť najmä exportnú výkonnosť slovenskej ekonomiky,“ odhaduje motívy centrálnej banky analytik UniBanky V. Pätoprstý. Práve čistý export je v súčasnosti jediným ťahúňom HDP, čím sa aj samotný rast ekonomiky stáva citlivým na vývoj na devízovom trhu. Priestor na zníženie sadzieb sa už dlhšie otváral najmä vďaka významnému zlepšeniu bežného účtu, záväzkom v oblasti fiškálnej reformy, ako aj uspokojivému vývoju jadrovej inflácie. Toto rozhodnutie zároveň bude pozitívne vplývať aj na rýchlejšie oživenie rastu investícií, ktorý je od konca minulého roka v útlme. V minulom roku menila centrálna banka úrokové sadzby celkovo trikrát.

(P. Machala/REUTERS/TASR)