Obavy z dolára

Pokles by mohol byť rizikom

Oslabovanie amerického dolára oproti svetovým menám spôsobuje vrásky na tvári u mnohých japonských a európskych exportérov. Svoje obavy nad menovým napätím však v poslednom čase začínajú vyjadrovať aj najvyšší predstavitelia v spomenutých regiónoch, čo by v budúcnosti mohlo priniesť aj možné dohody v otázke spomalenia americkej meny. Rýchlych krokov v prospech oslabenia eura oproti doláru sa napríklad dožadoval francúzsky premiér Jean-Pierre Raffarin. Európske centrálne banky však v otázke vývoja na devízovom trhu ostávajú zatiaľ pokojné. To potvrdilo aj včerajšie stretnutie šéfov centrálnych bánk z desiatich najvyspelejších krajín sveta vo švajčiarskom Bazileji. Okrem devízového vývoja boli predmetom rokovania aj nové pravidlá v regulácii bankového sektora známe ako Basel II, ako aj škandál okolo talianskeho Parmalatu. Mítingu predsedal prezident európskej centrálnej banky (ECB) Jean-Claude Trichet.

Mohutný rast eura oproti doláru znepokojuje hlavne predstaviteľov Nemecka, Francúzska a Belgicka, ktorých krajiny sa snažia vymaniť z ekonomickej recesie. Tí už v minulosti apelovali na ECB, aby znížila svoju dvojpercentnú úrokovú sadzbu v prospech oslabenia eura. Dynamický 20-percentný rast spoločnej európskej meny oproti doláru v priebehu minulého roka by podľa mnohých mohol ohroziť oživenie hospodárstva v eurozóne. K európskym predstaviteľom sa včera pripojil guvernér japonskej centrálnej banky Tošihiko Fukui, ktorý napätú situáciu na devízovom trhu označil ako riziko pre svetovú ekonomiku. Na rozdiel od európskych kolegov japonská banka už v minulosti viackrát intervenovala s cieľom oslabiť vlastnú menu v prospech domácich exportérov. Ázijské ekonomiky zohrávajú kľúčovú úlohu na devízových trhoch. Japonské intervencie a pripútanie vlastnej meny na dolár zo strany Číny spôsobilo, že hlavný nápor oslabenia americkej meny padol na „plecia“ eura.

Guvernéri európskych centrálnych bánk však prudký postup eura nevnímajú ako veľké nebezpečenstvo pre oživenie svetového hospodárstva. Jean-Claude Trichet síce vyjadril isté znepokojenia nad stále silnejúcou európskou menou, vývoj na devízovom trhu by však podľa neho nemal ohroziť celkový rast svetového hospodárstva. Na podporu oslabenia eura, ktoré sa počas včerajšieho obchodovania oproti americkej mene vyšplhalo na nové historické maximum, pripustil možné intervencie zo strany ECB v budúcnosti. Rast ekonomiky je však podľa Tricheta stabilný a je ho možné pozorovať vo všetkých regiónoch sveta. Rast európskej spoločnej meny ECB vníma pokojne.

Zaujímavým tak bude stretnutie ministrov financií a guvernérov centrálnych bánk siedmich najvyspelejších krajín, ktoré sa uskutoční 7. februára na Floride. Práve vplyv oslabovania zelenej bankovky na svetovú ekonomiku by mal byť jedným z bodov programu.

Nízky dolár vyhovuje americkým vývozcom, ktorých tovary sa takto stávajú atraktívnejšie v zahraničí. Klesanie jeho hodnoty je reakciou hlavne na vyjadrenia Fedu, že ponechá súčasnú 1-percentnú úrokovú mieru nezmenenú i v budúcnosti, ako aj dôsledkom vysokého deficitu účtu platobnej bilancie USA. S cieľom zvýšiť konkurencieschopnosť domácich výrobcov voči importovaným lacným tovarom z Číny sa americká strana už dlhší čas dožaduje prehodnotenia čínskej meny. Čína už oznámila úmysel liberalizovať svoju bankovku v budúcnosti, tomu však budú predchádzať reformy v domácom finančnom sektore. Tlak na oslabenie európskej meny sa dá očakávať najmä zo strany predstaviteľov Nemecka a Francúzska.

Stanislav Sekereš