Jediná fungujúca časť trhu

Slovenský kapitálový trh nemožno podľa Úradu pre finančný trh (ÚFT) považovať za miesto na získavanie kapitálu. Jedinou fungujúcou a rozvíjajúcou sa zložkou slovenského kapitálového trhu tak zostávajú len investície do podielových fondov.

Z roka na rok čoraz viac Slovákov upúšťa od tradičného zhodnocovania svojich úspor prostredníctvom termínovaných vkladov a uprednostňuje investovanie do podielových fondov. Táto forma investovania je bežná v západnej Európe a čoraz viac sa stáva populárnou aj v krajinách strednej a východnej Európy. Celková hodnota majetku tuzemských investorov v podielových fondoch dosiahla ku koncu roka viac ako 38 mld. Sk, čo je v porovnaní s vlaňajškom nárast o 140 %. Počet otvorených podielových fondov, do ktorých sme na konci roku mohli investovať, sa rozrástol takmer o 70 percent na 215, pričom slovenskí investori môžu presunúť svoje dočasne voľné prostriedky aj do 20 uzavretých podielových fondov.

Počas uplynulých dvanástich mesiacov došlo v oblasti kolektívneho investovania k viacerým zmenám. V polovici roka sa správcovská spoločnosť J&T Asset Management (JTAM) rozhodla na Slovensku opustiť segment podielových fondov pre malých investorov. Svoje rozhodnutie predstavitelia firmy odôvodnili orientáciou sa celej spoločnosti výlučne na ich hlavnú činnosť, a tou je poskytovanie služieb privátnej klientele. Svoju úlohu pri opustení trhu zrejme zohráva aj stále sa zostrujúci konkurenčný boj na trhu malých podielových investorov, najmä zo strany „bankových“ asset manažmentov.

O podielové fondy JTAM prejavila záujem najstaršia správcovská spoločnosť Prvá Penzijná, ktorá po splnení zákonom stanovených podmienok ich v októbri získala pod svoju správu. Išlo o historicky prvý úspešný proces prevzatia správy na slovenskom trhu.

Rok 2003 priniesol aj zmeny v právnych normách, týkajúcich sa podielových investícií. Minulý mesiac poslanci schválil nový zákon o kolektívnom investovaní, ktorý je plne harmonizovaný s pravidlami Európskej únie. Podľa tejto právnej normy, ktorá vstúpila so platnosti začiatkom januára, vedenia správcovských spoločností budú môcť byť postihované priamo tak, ako je to už dlhšie platné pri štatutároch bánk a obchodníkov s cennými papiermi. Kolektívneho investovania sa nepriamo dotkne aj 19-percentná rovná daň, ktorá mení zdaňovanie výnosov z podielových fondov.

Rastúci záujem slovenských investorov o podielové investície sa prejavil nielen na zvyšujúcej sa ponuke otvorených podielových fondov na domácom trhu či vstupu nových správcovských spoločností, ale aj rozšírení komplementárnych produktov. Rok 2004 a predovšetkým májový vstup Slovenska do EÚ prinesie pre „jediný fungujúci článok slovenského finančného trhu“ nové rastové impulzy. Podielové fondy tak pre bežného investora aj naďalej zostanú jednou z mála možností, ako ochrániť svoje úspory pred infláciou.

Marcel Laznia