Koruna a zlotý v popredí záujmu

Podľa nálad na finančných trhoch sa zdá, že slovenská koruna spolu s poľským zlotým budú tento rok pre zahraničných obchodníkov vcelku zaujímavými investíciami. Lákavý úrokový výnos v porovnaní s vyspelým západom sa s najväčšou pravdepodobnosťou podpíše na posilnení týchto mien oproti euru. Situácia však v stredoeurópskom regióne nebude jednotná. Nie veľmi lichotivé vyhliadky má pred sebou maďarský forint. Česká koruna by ako jediná mala zostať relatívne stabilná.

V posledných dňoch sme v regióne mohli na devízovom trhu pozorovať naozaj odlišný priebeh. Kým zlotý sa oproti svojej hlavnej mene (euru) posilnil o takmer jedno percento a slovenská koruna o 0,7 %, maďarská mena v tom istom čase stratila oproti spoločnému euru takmer percento svojej hodnoty. Dôvod bol jednoznačný, náhla zmena na poste ministra financií potom, čo deficit rozpočtu Maďarskej republiky v minulom roku prekonal nielen prvotné predpovede vlády, ale aj následne upravené a zvýšené prognózy ministerstva financií. Na miesto Csabu Laszla v polovici januára nastúpi Tibor Draskovics, ktorý sa podľa agentúry Reuters bude vo funkcii snažiť dodržať deficit štátneho rozpočtu vo výške 3,8 % z HDP. Ak sa mu jeho prognózy naplnia a centrálna banka už nebude musieť razantne meniť svoju menovú politiku, forint má šance prežiť rok 2004 bez väčších turbulencií.

Vhodnou investíciou podľa vyjadrení menových analytikov, ktorých názory uverejnila agentúra Reuters, sa javí byť poľský zlotý. Rastový potenciál meny našich severných susedov však môžu ovplyvniť dve prekážky. Tou prvou je zloženie novej menovej rady centrálnej banky a druhou je rozpočet vlády. Uviedol pre Reuters Callum Henderson, analytik Bank of America pre rozvíjajúce sa trhy. Pri menovej rade centrálnej banky, ktorá rozhoduje o úrokových sadzbách, si budú obchodníci všímať ich náklonnosť k redukcii úrokových sadzieb. Všetkých šesť kandidátov, ktorých navrhla ľavicová vláda, je podľa pozorovateľov pripravených na znižovanie sadzieb.

Väčšina analytikov si myslí, že tohtoročným víťazom sa stane slovenská koruna. Tá podľa nich má v najbližších mesiacoch potenciál prekonať oproti referenčnému euru historické maximá. Slovenská mena pritom jednoznačne ťaží z priaznivých makroekonomických dát a nálady zahraničných investorov. Malým zázrakom by sa napríklad mohlo nazvať zníženie deficitu bežného účtu z úrovne 8,8 % HDP (koniec roku 2002) na (očakávaných) 1,5 % HDP (koniec roku 2003). Výraznejšiemu posilneniu by mohla zabrániť len centrálna banka.

Jedinou menou v regióne, ktorá nebude príliš atraktívna pre špekulatívne krátkodobý kapitál, je česká koruna. Dôvodom sú najnižšie úrokové miery v strednej oblasti, ktoré sú rovnaké ako v eurozóne.

Marcel Laznia